左右两市的N件事 2016.2.17 2016年刚刚过了一个来月，全球经济形势就发生了巨大的变化。正值农历新年，让我们展望一下未来投资领域可能发生哪些大的变化，又将如何影响到我们的投资。 一、美中欧日或达成“新广场协议” 所谓“广场协议”，是指1985年9月，美国、日本、西德、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议

金融危机会来吗？——玄叶沉浮 2016.2.1 面对美联储加息和美元再次进入强势周期，国泰君安首席宏观分析师任泽平称，包括中国在内的主要新兴经济体大部分并不具备发生金融危机的条件，中国爆发金融危机的可能性很低。 据了解，1997年之前，美国经济复苏，美联储开始加息，美元走强，热钱回流美国，加之东南亚经济体内部脆弱性和应对失当，曾经引爆了亚洲金融危机，部分经济体甚至被洗劫，俄罗斯和巴西爆发了债务危机。 “亚洲金融危机是

债券牛市你还买货币吗？---玄叶沉浮 2016.1.22 自2012年以来，我国经济一直横在7.7-7.4%的水平，其实看得出来经济没有以前那么涨势汹涌了，所以政府一直用稳增长的政策来使经济增速稳定下来。其中包括通过“扩投资”支撑经济增长，通过“宽货币”降低企业融资成本，通过“宽财政”为改革和转型赢得时间，通过“强改革”激发增长新动力。而这个过程就导致经济体系的债务水平迅速增长，而较高的债务水平将会影响经济的发展，所以目前政府面临

公募——你谨慎的选择机会---玄叶沉浮 2016.1.22 2016年A股市场可谓"开年不利"，融资平仓以及股权质押风险再度引起市场关注。上周全球市场进入避险模式，主要股票市场均受重挫。本周，沪指在跌破2850点后迅速反抽，并企稳翻红。创业板成为反弹先锋，尽显"小市值、大弹性"本色。 　　部分公募基金认为，市场对全球经济前景、人民币汇率等多方面的担忧是下跌的主要催化剂，但在经过近期的快速大幅下跌后，调整风险逐步得到释放，

如何在物联网中投资 2016.1.21 科技一直是快速发展的一个领域，而且目前的科技进步已迈进一个令人兴奋的新阶段。近15-20年间，科技发展为我们带来很多激动人心的高科技产品。它们将被用于商业用途，而且其中很多可能令我们的日常生活发生翻天覆地的变化。 　　这其中一个令人瞩目的趋势就是“物联网”。这个词汇包括很多概念，但从根本上而言，“物联网”指通过无线网络整合电脑与日常物品，并将日常物品相互连接起来。近年来我们发现所

玄叶沉浮解析：托管是在托管券商制度下，投资者在一个或几个券商处以认购、买入、转换等方式委托这些券商管理自己的股份，并且只可以在这些券商处卖出自己的证券；券商为投资者提供证券买、分红派息自动到帐、证券与资金的查询、转托管等各项业务服务 详情请参阅（玄叶沉浮新浪博客）

玄叶沉浮轻松一刻：“太太，您好！请问要喝点什么吗？” 女乘客：“不喝，不喝。” 空姐：“免费的哦……” 女乘客：“啊？免费的啊！我要一杯橙汁，一杯可乐，一杯咖啡，还要……” 说完，这名女乘客想想，又从包里拿出一个瓶子说：“再给我灌点豆浆在里面！我要把飞机票喝回来。” 详情请参阅（玄叶沉浮新浪博客）

玄叶沉浮时事新闻：1.昨日沪指再失百点跌3.55%险守2900点 周线“三连阴” 2.我国12月新增贷款5978亿元 M2同比增长13.3% 3.港元汇价创13年来最大跌幅 金管局称属正常浮动 4.中国旅游投资去年首次破万亿元成“经济新动力” 5.百度野蛮商业化陷危机 热门贴吧身价达千万 详情请参阅（玄叶沉浮新浪博客）

玄叶沉浮热点评论：A股下跌的极限，从08年的历史数据对比来看，A股仍有一定的下跌空间，尤其是高估严重的中小创板块。但是，至于A股会否再次出现极端底部，这将取决于各方面的因素，如货币、政策、宏观条件等。 详情请参阅（玄叶沉浮新浪博客）

玄叶沉浮新政归总：被称为 " 二次房改 " 的 " 进一步深化住房制度改革 "，目标、路径等均已基本确定。城市 " 新市民 " 将成为核心政策诉求，中央层面已经确定，逐步放开省会以下中小城镇的落户限制，吸引更多周边地区的农村居民、小城镇居民进入区域中心城市落户 ; 建立租购并举的住房制度。 详情请参阅（玄叶沉浮新浪博客）

玄叶沉浮语录：人生如车，或长途，或短途；人生如戏，或喜，或悲。很多事，过去了，就注定成为故事；很多人，离开了，就注定成为故人。生命中的故人，积攒的故事，这些都是历练。经历的多了，心就坚强了，路就踏实了。

近日，国务院常务会议审议通过的拟提请全国人大常委会审议的草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在沪深交易所上市交易的股票公开发行施行注册制度。 有观点认为两年内实行注册制，其实施时间有很大弹性。小编认为，这个观点没有充分认识到注册制即将来临的紧迫性。投资者应直面注册制改革现实，摒弃投机赌博观念，踏踏实实价值投资。 当前一些投资者还心存投机幻想，认为注册制比较遥远，在注册制推行之前，还可以投机炒作

1月11日，中国银监会主席尚福林指出，2016年监管工作，将综合排查治理资金错配导致的流动性风险，健全完善跨行业跨市场金融业务的监管制度和手段。 　　在全国银行业监督管理工作会议上，尚福林表示，将综合排查治理交叉金融产品风险，加强资管类产品管理，使跨行业跨市场资金流动始终能够“看得见、管得了、控得住”。 　　同时，银监会还将开展不良资产证券化和不良资产收益权转让试点，逐步增强地方资产管理公司处置不良资产的功效

2015年12月CPI同比增速继续处于历史较低位，而PPI则连续第46个月负增长。机构预计，通胀短期回升无碍宽松政策实施，实体经济疲弱态势下宽松政策将继续加码。 　　国家统计局公布数据显示，2015年12月全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.6%，同比下降5.9%。 有报告认为，近期全球市场的动荡可能会在短期内加剧上游大宗商品价格的跌势，加重制造业的通缩压力。2016 开

P2P12条“红线”能懂几条？——玄叶沉浮 业内期盼已久的监管细则终于来了。国务院法制办公室官网挂出《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)，向社会公开征求意见。 《办法》虽然只是P2P监管细则的征求意见稿，还需要根据为其30天大众的意见反馈进行修改与完善，但已然给网贷行业的监管奠定了基础。《办法》的出台，可以说是互联网金融发展过程中的一个里程碑;它的落地标志着P2P行业迎来了新的发展

中国的失业率没有反映经济周期的影响。我国目前公布的失业率指标是人力资源和社会保障部发布的城镇登记失业率，该指标长期稳定在4%左右，基本上不随经济周期出现波动。这主要有三方面原因： 　　第一，登记失业率覆盖面不足。城镇登记失业率是社会保障体系的附产品，只统计拥有非农业户口并且在劳动保障部门进行失业登记的人员。失业人员可能因为没有登记而未能反映在失业率上。 　　第二，农民工转移对城镇就业形成缓冲。劳动力市

玄叶沉浮热点评论：全面二孩政策对生育政策的调整就是要起到缓解、缓冲老龄化的作用。根据测算,全面二孩政策的出台将会在一定程度上缓解老龄化和劳动力供给压力。预计到2030年,对老龄化程度将会缓解两个百分点,对劳动力供给将会产生0.5%左右的正效应,到2050年,会增加三千多万劳动年龄人口。 详情请参考玄叶沉浮新浪博客

玄叶沉浮轻松一刻：一男子在闹市骑摩托撞昏了一个陌生的老汉！ 男子惊吓的不知所措！围观群众越来越多！突然，该男抱住老汉，声泪俱下的喊道：“爹，你等着我，我这就去给你找医生！”说后，就跑掉了。。。老汉挣扎着愤怒的喊道：“给老子回来！”众人纷纷感慨：“这儿子当的真孝顺！” 详情请参考玄叶沉浮新浪博客

玄叶沉浮时事新闻：1.昨日沪指大跌逾5%逼近3000点 A股再现“千股跌停” 2.各省十三五目标公布：多省GDP目标将过7% 3.医保个人缴费比例或上升 巨额财政补贴被忧泛福利化 4.中国财政部要求抓紧建立地方公债风险化解机制 5.低通胀横贯2015年 货币政策今年或维持边际宽松 详情请参考玄叶沉浮新浪博客

玄叶沉浮解析：什么是封闭式基金的折价？封闭式基金因为可以在交易所交易，和股票一样，所以有了溢价和折价。当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，这种情况称为“折价”。折价率=（单位份额净值-单位市价）/单位份额净值。根据此公式，折价率大于0时为折价，折价率小于0时为溢价 详情请参考玄叶沉浮新浪博客

玄叶沉浮语录：我们有时总把后果看得过于严重，最后难为了自己 。就像小学时考了不及格，站在家门口不敢敲门 。其实门那边是热气腾腾的饭菜和妈妈的一句 '没关系啊，努力了就很好 。' 回过头来看，那些曾经让自己寝食难安的事，大多败给了想象 。

玄叶沉浮股市早评：A股周一沪指重挫5%,3000点岌岌可危，两市上千只股跌停。据《证券日报》研究中心统计，截至昨日，沪深两市共有25只个股骨架跌破净资产，有99只个股股价跌破上市发行价，还有13只个股股价跌破本轮调整以来发布定增方案的定增价格。“三破”大量出现是市场“弱极复生”的前兆。 详情请参考玄叶沉浮新浪博客

玄叶午评：今日两市早盘高开迅速走低，小幅探底后拉升上扬，延续震荡之势。临近午间收盘，权重股回暖，券商、银行多股上涨，煤炭股飘红，带动沪指拉升。虽当前多方力量稍占上风，但在周末五大不利因素突袭考验股指下，投资者还须注意久盘易跌的变盘危险，同时更应谨防主力对创业指加速赶顶的风险。

另类信托的新起点——玄叶沉浮 随着人们投资需求不断地变化，除了主流的证券化、基金化等信托创新产品外，还衍生出了一系列另类信托，创新层出不穷。有的昙花一现，有的还未成规模，但却可能是未来的发展方向。在探索创新的过程中，也为行业留下了启示。 　　影视信托 　　曾引来较多关注的“百发有戏”，是由中信信托、百度及中影股份联合推出的电影大众消费平台，其首款投资电影为《黄金时代》，通过中信信托设立互联网消费权益信

规范减持从何做起——玄叶沉浮 2016年A股市场的悲惨开局，引发市场上下对上市公司大股东及董监高减持的关注。毕竟2016年A股市场的“开门黑”，大股东及董监高的减持问题是首当其冲的原因。因为到今年1月8日，去年7月8日管理层基于救市需要发布的有关上市公司大股东及董监高限售禁令行将到期，市场担心新一轮大小非套现高峰将会随着限售禁令的解除而到来。正是基于对大股东及董监高减持的担心，新年的股市开盘就趴下了。 为此证监会紧急

震荡股市中的投资原则：在震荡市中，投资者需要遵循“四减少”的原则：一是减少持股时间。二是减少持股品种。三是降低盈利预期。四是减少操作频率。在震荡市中，投资者不仅要保持良好的心态，还要养成稳健投资的习惯，并且不断提高自己的市场综合研判能力，这样才能在不断波动的股市中取得稳定的收益。

玄叶早评：沪深交所1月8日暂停实施指数熔断机制的通知 为维护市场平稳运行，经中国证监会批准，沪深证券交易所决定自2016年1月8日起暂停实施《上海证券交易所交易规则》第四章第五节及《深圳证券交易所交易规则》第四章第六节规定的“指数熔断”机制。

５分钟看懂债券基金——玄叶沉浮 　　随着利率市场化的推进，经济结构的调整，我国可能进入一个较长期限的低利率时期，固收类产品收益下滑短期内难有改观。在低利率环境下，应如何投资理财呢，大成财经汇表示，银行理财产品的预期收益率还将继续下降。此外，与货币基金挂钩的宝宝类产品和P2P网贷的收益率都将继续下跌，建议增持债券型基金。 　　举个例子，比方说去年银行年利率是100%，投资某面值100元债券年化收益率也是100%。有人存

黄金投资与股票投资的区别①黄金投资只需要保证金投入交易，可以以小博大②黄金投资可以24小时交易，而股票为限时交易③黄金投资无论价格涨跌均有获利机会，获利比例无限制，亏损额度可控制。股票是只有在价格上涨的时候才有获利机会④黄金投资受全球经济影响，不会被人为控制。而股票容易被人为控制。

玄叶早评：市场有企稳迹象 多看少动观望为主 昨日市场在钢铁煤炭板块带领下大幅反弹，虽然量能未持续放大，但市场有企稳迹象，如果上证近期能站上3400点并突破5日均线，后市还值得期待，否则可能走出猴市格局，建议市场未明朗前操作上多看少动，观望为主。

2016货币政策将如何变化——玄叶沉浮 从央行获悉，央行行长周小川在新年致辞中为2016年货币政策明确了方向：即统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，加强风险监测和预警，切实防范化解各类金融风险。 2015年是“十二五”规划的全面收官之年，也是金融改革发展取得丰硕成果的一年。继续实施稳健的货币政策，加强预调微调，实现了货币信贷和社会融资规模适度增长。引导金融机构优化

拿什么供养下一代——玄叶沉浮 最近“供给侧改革”成为热门词汇，这是在中国经济步入新常态之后，经济学家开出的又一个药方。 　　在宏观经济学派中，供给侧经济是凯恩斯主义的对立面。凯恩斯主义的政策着力点是经济的需求面，而供给学派则注重供应面的提升。就具体经济政策来说，凯恩斯学派通常主张政府花钱来刺激经济，而供给侧学派则偏好于简政放权，释放生产力，特别是主张减税，把钱留给企业和个人去投资和消费来提升经济。 　

2016年既是十三五开局之年，也是金融改革大年，经济转型需要大力发展资本市场，充分发挥资本市场直接融资功能。新兴产业是中国未来经济转型的最大驱动力，市值占比提升空间巨大，看好中国经济结构转型一定会取得成功。看好节能环保、计算机互联网、生物医疗、养老健康、文化体育传媒、休闲旅游等行业。

雾霾经济的由来——玄叶沉浮 　　从不同行业的财务数据看，过剩产能已成为限制中国经济发展的一大包袱。展望2016年，“去产能”将是“问题行业”不得不面对的现实，并体现在三个方面。 　　首先，以钢、煤炭、铝为代表的能源材料行业的产能过剩问题。“去产能”已成为这些行业老生常谈的话题。从2011年以来，这些行业利润不断下降，财务杠杆上升，资产利用率降低，越来越多的公司开始亏钱。可是，煤炭、钢铁、电解铝行业的总资产从2010

P2P与保险更配——玄叶沉浮 自2014年开始，各大P2P平台纷纷开展与保险公司的合作模式，为平台投资用户增添保障。进入到2015年，随着部分平台与第三方担保公司合作出现问题，致使P2P平台去担保的呼声越来越强。同时基于《最高法》对网贷平台作为第三方信息中介平台角色的定位，促进了更多平台与保险公司达成合作。据第三方资讯平台统计，截至2015年7月份已有43家网贷平台与保险公司开展了不同保险内容的合作。与早期多数停留在战略层面的此

p2p被限制了什么——玄叶沉浮 针对P2P行业，监管部门的监管思路已经逐渐细化，行业相关的法律法规也已呼之欲出。中国银监会创新监管部主任王岩岫首次明确了P2P十大监管原则。他表示，P2P监管思路是要落实实名制原则，投资人与融资人都要实名登记，资金流向要清楚，避免违反反洗钱法规。 P2P平台不得建立资金池 王岩岫表示，P2P监管要遵循P2P业务本质，所谓业务的本质就是项目要一一对应，P2P机构不能持有投资者的资金，不能建立资金池，P2P不

股市防套三部曲：第一步，选择基本面好、市盈率低的股票。第二步，选择技术形态好，即处上升通道的