按照《保险合同相关会计处理规定》调整后,中国人寿2012 年1-8 月期间的原保险业务收入为2293 亿元。
点评:
1、 2012 年1~8 月累计保费收入为2293 亿元,较去年同期下降3.2%。8 月份单月保费收入260 亿元,较去年同期增长19.8%。
2、 累计保费增速跌幅逐渐收窄,单月保费收入增速近20%。自今年2 月开始,中国人寿保费长时间出现负增长,8 月份单月保费出现大幅增长。在上半年市场保费增速下滑的情况下,2012 中报公司新业务价值还维持正增长,主要是由于5 月份公司大力销售健康重疾产品,我们判断,下半年公司的新业务价值数据应该还是会较为靓丽,但是重疾病保险的最终利润情况还有待观察。
投资建议及风险提示公司账面的浮亏基本消化干净,下半年的EPS有望回复,估值又再次回到低位。我们给予中国人寿 “买入”的评级。推荐排序为 中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。
研究员：李聪，曹恒乾，张黎，潘峰 所属机构：广发证券股份有限公司
点评:
1、 2012 年1~8 月累计保费收入为2293 亿元,较去年同期下降3.2%。8 月份单月保费收入260 亿元,较去年同期增长19.8%。
2、 累计保费增速跌幅逐渐收窄,单月保费收入增速近20%。自今年2 月开始,中国人寿保费长时间出现负增长,8 月份单月保费出现大幅增长。在上半年市场保费增速下滑的情况下,2012 中报公司新业务价值还维持正增长,主要是由于5 月份公司大力销售健康重疾产品,我们判断,下半年公司的新业务价值数据应该还是会较为靓丽,但是重疾病保险的最终利润情况还有待观察。
投资建议及风险提示公司账面的浮亏基本消化干净,下半年的EPS有望回复,估值又再次回到低位。我们给予中国人寿 “买入”的评级。推荐排序为 中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险。未来存在重大灾害风险以及资本市场大幅波动的风险。
研究员：李聪，曹恒乾，张黎，潘峰 所属机构：广发证券股份有限公司
