（转）理财周报 2014年04月08日 08:22
从今年两会到《优先股试点管理办法》落 地，市场期待已久的优先股试点即将呼之欲 出。同时，商业银行试点优先股也成为市场最 为集中的焦点和兴奋点。
一部分商业银行参与首批优先股试点已无 悬念，但哪些银行参与，银行优先股何时推出 目前还处于悬念之中。
据理财周报记者了解，上证50指数成分股 涉及的农行、工行等10家银行目前都在积极进 行优先股试点的前期准备工作，由于发行政策 还没有完全明确，各家银行并没有准确的时间 表。
“因为银监会还缺乏一个关于商业银行发行 优先股作为一级资本补充的管理规定，一旦出 台，包括农行在内，各家银行发行优先股补充 一级资本的条件就具备了。”农业银行副行长李 振江称。
据了解，不仅限于上证50指数成分股所涉 及的10家商业银行，中行、建行等银行也在积 极准备，在业内看来，中行、建行被“特许”参 与首次试点的可能性也存在。
上市银行擦拳磨掌
3月31日，光大银行在香港召开了2013年 业绩发布会。和诸多上市银行的业绩发布会一 样，优先股的发行也是光大银行高管层难以避 免的话题。
“目前，光大银行正在研究发行优先股的方 案，最终的定价模式是采取固定利率还是浮动 利率定价，取决于投资者在不同市场环境下的 不同期待。”光大银行行长赵欢表示称。
这也是3月21日证监会发布《优先股试点 管理办法》之后，光大银行首次就参与优先股 试点做出回应。
按照办法规定，首期参与试点的上市公司 包括上证50指数的成分股，而光大银行正好是 其中10只银行股之一。其余9家银行分别是农 业银行、工商银行、民生银行、兴业银行、招 商银行、浦发银行、华夏银行、交通银行、北 京银行。
不久前，农业银行副行长李振江透露称， 农行已经做好了发行优先股的准备。在定价方 式上，农行不会采取固定利率方式，而会采取 一种有利于买卖双方都可以对冲风险的定价方 式。
工商银行也是优先股发行的“积极分子”。 据了解，从2013年下半年起，工商银行就开始 研究优先股发行事宜。其董秘胡浩3月27日 称，“工行一直在研究关于发行优先股的计划， 但至于发行额度和时间窗口目前还无法透露。”
这种“神秘”更让外界猜测工商银行将是首 批的几家优先股试点银行之一。
此前，曾有消息称，浦发银行已经向董事 会、监管层上报了优先股方案。虽然浦发银行 并未作出回应，但其积极准备争取参与首发优 先股已是事实。
据理财周报记者了解，兴业银行、华夏银 行、民生银行等股份制银行目前正在对优先股 事宜展开内部讨论和论证，对外也称“正在研究 优先股发行事宜”。
中国银行和建设银行虽然并未在上证50指 数成分股的范围之内，但这两家银行也处于积 极筹备之中。
在业绩发布会上，中行行长陈四清对外表 示，发行优先股补充资本的问题正在研究和走 程序当中，将会按照公司治理机制路线图来操 作。
建设银行副行长朱洪波也表示对于发行优 先股很有信心。在朱洪波看来，就目前的准备 情况，建设银行即使抢第一单优先股也没有问 题，只是要视情况而定。
发行还待银监会办法
在业绩发布会上，虽然各家银行并不回避 试点优先股的问题，但谈到优先股具体发行， 银行高管们多是“欲言又止”，以“披露要求”为 由。
“发行优先股是一项复杂的工作，内部需要 制定详细的计划，经过高管层讨论，还要经过 董事会、大股东和重要投资者的沟通，最后还 要报相关的监管部门进行审查、审批，要走所 有的过程。”工商银行董秘胡浩称。
不止是工商银行，大部分上市银行对于优 先股发行进展的披露也仅限于“正在做好各种准 备”。
据理财周报记者多方了解获悉，实际 上，“披露要求”仅是一部分原因，最为主要的 原因在于银行发行优先股的政策还没有完全明 朗，首批试点银行的名单还没有确定。
李振江在业绩发布会上的发言也证实这一 点。他坦言，“农行已经做好了各项准备，但目 前尚缺乏银监会关于商业银行发行优先股作为 一级资本的管理办法，一旦该文件出台，银行 发行优先股补充一级资本的条件就具备了。”
“目前，能够看出明确试点范围的仅是上证 50指数成分股，但并不仅限于此，其他不在成 分股范围内的银行依然可以申报，但最终的试 点名单会怎么样，现在还不知道，因为名单并 没有出来。”一位股份制银行的高管对理财周报 记者表示。
按照《优先股试点管理办法》规定，上市 公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非 公开发行优先股。而上市公司中除了普通股为 上证50指数成分股的一类外，还有另外两类： 以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合 并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购 普通股的，可以公开发行优先股作为支付手 段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行 不超过回购减资总额的优先股。
银行多渠道资本补充
试点优先股，对于市场来说期待已久，优 先股也被当成企业、投资者、资本市场三方共 赢的一个一级资本工具。
根据新资本监管办法，商业银行的资本配 置成结构性，包括核心一级资本、一级资本和 二级资本。目前，商业银行的核心一级资本和 二级资本都有相应的补充工具，而一级资本的 补充工具缺乏。在商业银行资本构成中，一级 资本也是最为缺乏的。
“在未来5年内，我国上市银行的一级资本 缺口趋近3000亿元。其中，平安、农行、民 生、兴业、华夏、浦发银行的资本缺口相对较 大。”据广发证券的银行业分析师沐华估算。
但就目前而言，商业银行面临资本补充的 压力正越来越大，试点优先股对于银行短期来 说只是杯水车薪，银行还需多管齐下补充资 本。
“在资本管理上，我们要做到三策并举，首 先是要做到资本节约，进一步降低资本占用水 平，这两年在资本的不合理占用方面清理，起 到了很大的成效。二是靠资本内生。三是不应 向股东利益的情况下，探索新的资本补充方 式。”农业银行副行长张振江表示称。
建设银行董事长王洪章在回应优先股问题 时也表示，建设银行除了研究发行优先股外， 近期计划在内地发行200亿元减记型资本工 具，目的为补充二级资本，将多渠道考虑资本 补充。
从今年两会到《优先股试点管理办法》落 地，市场期待已久的优先股试点即将呼之欲 出。同时，商业银行试点优先股也成为市场最 为集中的焦点和兴奋点。
一部分商业银行参与首批优先股试点已无 悬念，但哪些银行参与，银行优先股何时推出 目前还处于悬念之中。
据理财周报记者了解，上证50指数成分股 涉及的农行、工行等10家银行目前都在积极进 行优先股试点的前期准备工作，由于发行政策 还没有完全明确，各家银行并没有准确的时间 表。
“因为银监会还缺乏一个关于商业银行发行 优先股作为一级资本补充的管理规定，一旦出 台，包括农行在内，各家银行发行优先股补充 一级资本的条件就具备了。”农业银行副行长李 振江称。
据了解，不仅限于上证50指数成分股所涉 及的10家商业银行，中行、建行等银行也在积 极准备，在业内看来，中行、建行被“特许”参 与首次试点的可能性也存在。
上市银行擦拳磨掌
3月31日，光大银行在香港召开了2013年 业绩发布会。和诸多上市银行的业绩发布会一 样，优先股的发行也是光大银行高管层难以避 免的话题。
“目前，光大银行正在研究发行优先股的方 案，最终的定价模式是采取固定利率还是浮动 利率定价，取决于投资者在不同市场环境下的 不同期待。”光大银行行长赵欢表示称。
这也是3月21日证监会发布《优先股试点 管理办法》之后，光大银行首次就参与优先股 试点做出回应。
按照办法规定，首期参与试点的上市公司 包括上证50指数的成分股，而光大银行正好是 其中10只银行股之一。其余9家银行分别是农 业银行、工商银行、民生银行、兴业银行、招 商银行、浦发银行、华夏银行、交通银行、北 京银行。
不久前，农业银行副行长李振江透露称， 农行已经做好了发行优先股的准备。在定价方 式上，农行不会采取固定利率方式，而会采取 一种有利于买卖双方都可以对冲风险的定价方 式。
工商银行也是优先股发行的“积极分子”。 据了解，从2013年下半年起，工商银行就开始 研究优先股发行事宜。其董秘胡浩3月27日 称，“工行一直在研究关于发行优先股的计划， 但至于发行额度和时间窗口目前还无法透露。”
这种“神秘”更让外界猜测工商银行将是首 批的几家优先股试点银行之一。
此前，曾有消息称，浦发银行已经向董事 会、监管层上报了优先股方案。虽然浦发银行 并未作出回应，但其积极准备争取参与首发优 先股已是事实。
据理财周报记者了解，兴业银行、华夏银 行、民生银行等股份制银行目前正在对优先股 事宜展开内部讨论和论证，对外也称“正在研究 优先股发行事宜”。
中国银行和建设银行虽然并未在上证50指 数成分股的范围之内，但这两家银行也处于积 极筹备之中。
在业绩发布会上，中行行长陈四清对外表 示，发行优先股补充资本的问题正在研究和走 程序当中，将会按照公司治理机制路线图来操 作。
建设银行副行长朱洪波也表示对于发行优 先股很有信心。在朱洪波看来，就目前的准备 情况，建设银行即使抢第一单优先股也没有问 题，只是要视情况而定。
发行还待银监会办法
在业绩发布会上，虽然各家银行并不回避 试点优先股的问题，但谈到优先股具体发行， 银行高管们多是“欲言又止”，以“披露要求”为 由。
“发行优先股是一项复杂的工作，内部需要 制定详细的计划，经过高管层讨论，还要经过 董事会、大股东和重要投资者的沟通，最后还 要报相关的监管部门进行审查、审批，要走所 有的过程。”工商银行董秘胡浩称。
不止是工商银行，大部分上市银行对于优 先股发行进展的披露也仅限于“正在做好各种准 备”。
据理财周报记者多方了解获悉，实际 上，“披露要求”仅是一部分原因，最为主要的 原因在于银行发行优先股的政策还没有完全明 朗，首批试点银行的名单还没有确定。
李振江在业绩发布会上的发言也证实这一 点。他坦言，“农行已经做好了各项准备，但目 前尚缺乏银监会关于商业银行发行优先股作为 一级资本的管理办法，一旦该文件出台，银行 发行优先股补充一级资本的条件就具备了。”
“目前，能够看出明确试点范围的仅是上证 50指数成分股，但并不仅限于此，其他不在成 分股范围内的银行依然可以申报，但最终的试 点名单会怎么样，现在还不知道，因为名单并 没有出来。”一位股份制银行的高管对理财周报 记者表示。
按照《优先股试点管理办法》规定，上市 公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非 公开发行优先股。而上市公司中除了普通股为 上证50指数成分股的一类外，还有另外两类： 以公开发行优先股作为支付手段收购或吸收合 并其他上市公司；以减少注册资本为目的回购 普通股的，可以公开发行优先股作为支付手 段，或者在回购方案实施完毕后，可公开发行 不超过回购减资总额的优先股。
银行多渠道资本补充
试点优先股，对于市场来说期待已久，优 先股也被当成企业、投资者、资本市场三方共 赢的一个一级资本工具。
根据新资本监管办法，商业银行的资本配 置成结构性，包括核心一级资本、一级资本和 二级资本。目前，商业银行的核心一级资本和 二级资本都有相应的补充工具，而一级资本的 补充工具缺乏。在商业银行资本构成中，一级 资本也是最为缺乏的。
“在未来5年内，我国上市银行的一级资本 缺口趋近3000亿元。其中，平安、农行、民 生、兴业、华夏、浦发银行的资本缺口相对较 大。”据广发证券的银行业分析师沐华估算。
但就目前而言，商业银行面临资本补充的 压力正越来越大，试点优先股对于银行短期来 说只是杯水车薪，银行还需多管齐下补充资 本。
“在资本管理上，我们要做到三策并举，首 先是要做到资本节约，进一步降低资本占用水 平，这两年在资本的不合理占用方面清理，起 到了很大的成效。二是靠资本内生。三是不应 向股东利益的情况下，探索新的资本补充方 式。”农业银行副行长张振江表示称。
建设银行董事长王洪章在回应优先股问题 时也表示，建设银行除了研究发行优先股外， 近期计划在内地发行200亿元减记型资本工 具，目的为补充二级资本，将多渠道考虑资本 补充。
