基本上来说,资产价格无非会呈上升、下跌或横盘三种态势。当资产价格下降时,不出意外就呈下跌趋势。一种趋势变化的可能性比其持续不变的可能性要小得多。换句话来说,要想“逆向”投资是很困难的。陷阱往往在于,投资者逆向投资的决定可能下得太早了点。
根据我们的经验,一个好的逆向投资决定基于综合考虑一系列指标,包括价格和技术层面、投资者和媒体情绪以及机会成本。较为极端的指标会显示出市场快要走向一个转折点了,现在看来,大宗商品和贵金属就很接近于那个转折点。让我们来重新回顾一下三大指标。
对于价格和技术层面,我们使用的是CRB指数,这是一种反映主要大宗商品价格的指数。注意原油在这一指数中占有很高权重。正如这份20年期图表显示,今年8月份,在一场恐慌性抛售中,CRB指数跌至1999年及2001年最低点。目前CRB商品指数比起2009年最高点跌了58%,比起2011年最高点跌了48%。这些都是巨大的修正。
根据我们的经验,一个好的逆向投资决定基于综合考虑一系列指标,包括价格和技术层面、投资者和媒体情绪以及机会成本。较为极端的指标会显示出市场快要走向一个转折点了,现在看来,大宗商品和贵金属就很接近于那个转折点。让我们来重新回顾一下三大指标。
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