油价是生是死 就看这个10月文 / 王维丹 2015年10月08日 16:34:29 0
西方分析人士认为，沙特本月调降出口油价表明其不会减产的决心，俄罗斯正在大量产油也没有减产迹象，要靠减产推升油价只能看美国产油商本月是否会大批债务重组，被迫减产。
沙特减产策略不会变
本月初沙特国有石油巨头沙特阿美大幅下调销往亚洲的原油价格，折扣幅度为三年半以来最大。能源资讯网站OilPrice.com的分析文章认为，降价突出表明，沙特继续以保持生产保护市场份额的决心。本月2日沙特石油部长Ali al-Naimi在G20会议期间的讲话也表明了态度：
上世纪70年代以来，这个行业经历了剧烈的价格波动，有涨有跌，这影响了对油田和能源的投资机器延续性。这种波动的形势不符合产油国和消费国的利益，G20国家可以为市场稳定做出贡献。
上述OilPrice文章认为，这话等于说，al-Naimi在呼吁非石油输出国组织（OPEC）国家减产。虽然没有指明哪些国家，但他的言论已经暗示，只有看到俄罗斯、加拿大、美国等国减产，沙特才会采取行动寻求油价反弹。
俄罗斯不可能减产
上述OilPrice文章认为，即使减产有助于油价回升，俄罗斯也不可能减产。俄罗斯已经陷入经济衰退，今年GDP增速预计下降3.8%。俄罗斯官方数据显示，上月俄罗斯日均产油1074万桶，环比增长0.4%，为几十年来最高水平。
此前华尔街见闻文章提到，上月俄罗斯副总理和俄最大油企Rosneft的CEO Igor Sechin均表示俄方不会减产，Sechin还指责沙特及其他OPEC成员国是本轮油价崩盘的推手。
上述OilPrice文章提到，俄罗斯产油量已经是前苏联时期以来最高水平，这一事实表明，俄罗斯不会考虑同OPEC联手减产。
减产希望在北美
俄罗斯和沙特这样的大产油国无意减产，那么减产的希望就落在了北美。上述OilPrice文章指出，今年美国产油有起伏，尚未形成减产趋势。4月到5月日均产量减少22.2万桶，5月到月又减少11.5万桶，可7月产量增加9.4万桶，增产部分来自墨西哥湾，并非页岩油。如果剔除离岸产油增量，美国日均产油量实际减少5.3万桶，和此前几个月相比减速也已经放慢。
不过，美国产油量降幅还有希望扩大。华尔街见闻此前文章援引油服业巨头Baker Hughes上周五公布的数据称，上周美国开工石油钻井数创逾13年来新低，原油期货价格一度创一周新高。
上述OilPrice文章预计，经历国际油价8月暴跌后，美国钻井数量可能进入又一个收缩期，随着采油速度进一步放缓，页岩油井的高损耗率会越来越超过产油来源的增长率。这意味着未来几个月产油会进一步减少，可能加速减少。
文章提到，钻油企业正在经历贷款重定，本月可能会看到一批这类企业债务重组，相关贷款机构会降低这类企业的信用额度。这可能会迫使页岩油产量进一步减产。
下图可见，美国能源企业高收益债券的利差走势。
上月华尔街见闻文章提到，花旗报告认为，在低油价环境下，许多美国页岩油生产商都入不敷出，因此依靠资本市场的注资来为日常的经营活动提供融资。从这个角度看，美国页岩油存亡的真正主宰者是资本市场，或者说是华尔街。