标题：家电行业2月策略：业绩安稳最重要
发布日期：2016-02-03 13:19:38
内容： 摘要： 2月继续建议"增持"家电行业，主推业绩安稳品种随着市场风险偏好的逐步回落，确定性业绩及增长成为越来越重要的考量因子，1 月的股价表现已经反映了这一趋势。2 月，我们继续建议增持估值低，业绩较为安稳的家电行业，主推业绩安稳的厨电、白电龙头：老板电器、苏泊尔、青岛海尔、美的集团、格力电器、小天鹅。继续看好客厅经济主题：TCL 集团、海信电器、兆驰股份、创维数字。继续推荐2016年转型生态有望逐步成型的：哈尔斯、和晶科技、秀强股份。 1 月家电行业指数下跌25%，业绩安稳的白电跌幅最小 1 月家电行业指数下跌25%（一级行业排名6/29），其中白电子版块跌幅最小（22%，二级行业排名8/83），小家电跌幅最深（32%，二级行业排名53/83）。从个股看，业绩稳健，估值较低的个股排名靠前：哈尔斯/苏泊尔/小天鹅/老板电器/TCL 集团/格力电器/美的集团跌幅均小于20%。 2 月，业绩稳健的意义将比1 月更大，主推厨电、白电龙头股 随着风险偏好中枢下移，市场回落，安全边际和内生增长的重要性也会越来越强。1 月市场整体快速下跌，版块间差异尚不明显，但随着市场企稳，我们认为板块间分化或逐步加大，家电行业的配置价值更高，且在家电板块内，业绩稳健品质的配置价值也更高。因此，我们在2 月主要推荐配置厨电龙头老板电器，小家电龙头苏泊尔，以及白电龙头青岛海尔、美的集团、格力电器和小天鹅。 继续看好客厅经济和具有业绩支撑的转型标的 转型落地见效是家电行业转型股推荐的基本条件。在风险偏好中枢逐步下移的趋势下，成长性预期越来越需要用证实的逻辑而非证伪的逻辑来维持，因而家电行业中转型股票的投资价值将取决于其新业态在2016 年落地见成效的速度和力度。我们继续看好客厅经济，2016 年，从视频、广告开始，"客厅经济"进入商业模式落地的关键之年，其中春节期间的智能电视广告联合运营成为行业新生态落地的第一个破冰点。主要推荐TCL集团、海信电器、兆驰股份和创维数字。转型个股方面我们继续推荐2016年转型生态有望逐步成型的：哈尔斯、和晶科技、秀强股份。 核心风险：基本面方面若需求改善幅度低于预期及原材料价格持续上涨都将。若市场风险偏好未如我们所预期的持续下移，那么推荐逻辑也将受到破坏。
发布日期：2016-02-03 13:19:38
内容： 摘要： 2月继续建议"增持"家电行业，主推业绩安稳品种随着市场风险偏好的逐步回落，确定性业绩及增长成为越来越重要的考量因子，1 月的股价表现已经反映了这一趋势。2 月，我们继续建议增持估值低，业绩较为安稳的家电行业，主推业绩安稳的厨电、白电龙头：老板电器、苏泊尔、青岛海尔、美的集团、格力电器、小天鹅。继续看好客厅经济主题：TCL 集团、海信电器、兆驰股份、创维数字。继续推荐2016年转型生态有望逐步成型的：哈尔斯、和晶科技、秀强股份。 1 月家电行业指数下跌25%，业绩安稳的白电跌幅最小 1 月家电行业指数下跌25%（一级行业排名6/29），其中白电子版块跌幅最小（22%，二级行业排名8/83），小家电跌幅最深（32%，二级行业排名53/83）。从个股看，业绩稳健，估值较低的个股排名靠前：哈尔斯/苏泊尔/小天鹅/老板电器/TCL 集团/格力电器/美的集团跌幅均小于20%。 2 月，业绩稳健的意义将比1 月更大，主推厨电、白电龙头股 随着风险偏好中枢下移，市场回落，安全边际和内生增长的重要性也会越来越强。1 月市场整体快速下跌，版块间差异尚不明显，但随着市场企稳，我们认为板块间分化或逐步加大，家电行业的配置价值更高，且在家电板块内，业绩稳健品质的配置价值也更高。因此，我们在2 月主要推荐配置厨电龙头老板电器，小家电龙头苏泊尔，以及白电龙头青岛海尔、美的集团、格力电器和小天鹅。 继续看好客厅经济和具有业绩支撑的转型标的 转型落地见效是家电行业转型股推荐的基本条件。在风险偏好中枢逐步下移的趋势下，成长性预期越来越需要用证实的逻辑而非证伪的逻辑来维持，因而家电行业中转型股票的投资价值将取决于其新业态在2016 年落地见成效的速度和力度。我们继续看好客厅经济，2016 年，从视频、广告开始，"客厅经济"进入商业模式落地的关键之年，其中春节期间的智能电视广告联合运营成为行业新生态落地的第一个破冰点。主要推荐TCL集团、海信电器、兆驰股份和创维数字。转型个股方面我们继续推荐2016年转型生态有望逐步成型的：哈尔斯、和晶科技、秀强股份。 核心风险：基本面方面若需求改善幅度低于预期及原材料价格持续上涨都将。若市场风险偏好未如我们所预期的持续下移，那么推荐逻辑也将受到破坏。
