标题：轻工制造行业周报(2016.01.25)：供给侧改革或加速造纸落后产能淘汰
发布日期：2016-01-26 8:34:56
内容： 投资要点 【板块上周回顾】本周轻工制造板上涨0.70%，造纸、珠宝首饰、包装印刷板块跑赢大盘；本周模拟组合上涨0.86%，跑赢大盘1.04 个百分点。包装印刷板块估值上行。 【本周核心组合】索菲亚、奥瑞金、晨光文具、劲嘉股份、瑞贝卡、潮宏基。 【本周观点】造纸需求依旧疲弱，产销底部运行：虽然造纸行业产能增长高峰已过，但下游需求偏弱，过剩产能仍需消化期，行业产销量底部运行。目前存量产能相较需求量来说仍然处于较高水平。我们测算2014 年造纸行业产能利用率74%，仍处于底部区间，2015 年基本延续维稳走势。 经济放缓成造纸去产能最大推动力： 2012 年之前，GDP 保持较高增长速度，造纸行业去产能虽迫切，但进展缓慢，而2012 年之后，随着GDP 增速破8%，直接带动市场需求下行，纸业去产能成为行业共识。虽政府下调了去产能任务量以维持税收和就业率，但造纸行业实际去产能量远高于任务下达量，规模以上企业中小型企业数量占比从2011 年的83.4%下降到2014 年的82.01%。 专项资金设立将进一步推进去产能：供给侧改革正在酝酿中，发改委近日表示，将成立专项资金，用于去产能过程中的人员安臵，我们预期在2016年与产能将取得突破性成果。 目前轻工行业选股策略围绕两条主线：一是未来业绩增长较为靠谱，公司质地优良，执行力强，估值较为合理的“白马股”，且近期着力开拓市场空白点，创新试水多维立体化营销的企业，建议关注索菲亚、奥瑞金、晨光文具；二是从弹性的角度选择业绩估值具有爆发潜力的企业，关注预期业绩弹性较高，多元化、多领域业务拓展及跨界转型企业的增量成长及估值提升空间。代表企业如劲嘉股份、瑞贝卡、潮宏基。
发布日期：2016-01-26 8:34:56
内容： 投资要点 【板块上周回顾】本周轻工制造板上涨0.70%，造纸、珠宝首饰、包装印刷板块跑赢大盘；本周模拟组合上涨0.86%，跑赢大盘1.04 个百分点。包装印刷板块估值上行。 【本周核心组合】索菲亚、奥瑞金、晨光文具、劲嘉股份、瑞贝卡、潮宏基。 【本周观点】造纸需求依旧疲弱，产销底部运行：虽然造纸行业产能增长高峰已过，但下游需求偏弱，过剩产能仍需消化期，行业产销量底部运行。目前存量产能相较需求量来说仍然处于较高水平。我们测算2014 年造纸行业产能利用率74%，仍处于底部区间，2015 年基本延续维稳走势。 经济放缓成造纸去产能最大推动力： 2012 年之前，GDP 保持较高增长速度，造纸行业去产能虽迫切，但进展缓慢，而2012 年之后，随着GDP 增速破8%，直接带动市场需求下行，纸业去产能成为行业共识。虽政府下调了去产能任务量以维持税收和就业率，但造纸行业实际去产能量远高于任务下达量，规模以上企业中小型企业数量占比从2011 年的83.4%下降到2014 年的82.01%。 专项资金设立将进一步推进去产能：供给侧改革正在酝酿中，发改委近日表示，将成立专项资金，用于去产能过程中的人员安臵，我们预期在2016年与产能将取得突破性成果。 目前轻工行业选股策略围绕两条主线：一是未来业绩增长较为靠谱，公司质地优良，执行力强，估值较为合理的“白马股”，且近期着力开拓市场空白点，创新试水多维立体化营销的企业，建议关注索菲亚、奥瑞金、晨光文具；二是从弹性的角度选择业绩估值具有爆发潜力的企业，关注预期业绩弹性较高，多元化、多领域业务拓展及跨界转型企业的增量成长及估值提升空间。代表企业如劲嘉股份、瑞贝卡、潮宏基。
