标题：地产行业周报 (2016.02.15)：假期致成交下滑 博弈超跌价值及小市值
发布日期：2016-02-15 14:05:41
内容： 本周平安观点：受春节假期备案滞后影响，本周重点城市成交环比下降98%，同比去年春节下降27%。随着长假结束及节后推盘高峰的到杢，预计成交将逐步回升。个股投资方面，节前世联公布定增及限制性股权激励方案，公司股价年初至今下跌34.3%，我们认为公司为具备业绩和销量双重支撑的超跌品种，定增注资小贷助力金融业务腾飞，股权激励实现员工利益绑定，短期值得重点关注。考虑到春节期间，外围股市波动较大，短期仍建议关注超跌低估值价值股及小市值个股保利地产、招商蛇口、华夏并福、粤宍远、丰华股仹等等，全年持续关注：1）转型及国改个股中体、中航、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信、电子城等；2）大北京区域主题北京城建、华夏、京投；3）小市值转型潜力股荣丰、粤宍远、金宇、丰华、大龙等。 本周成交：成交同比去年春节下降27%。春节重点城市成交440 套，环比降98%，同比去年春节周下降27%，其中一线城市同比降36%，二线城市同比降14%，三线城市同比降61%。推盘量处于低位，去化率良好。1 月25 日-1 月31 日十大重点城市单周新开盘13 个，新推盘2259 套。开盘价格平均升2.8%，开盘去化率71%，环比下降1 个百分点，其中一线城市去化率为81%。一手商品房2 月日均成交：春节假期致环比大幅回落。截止2 月13 日，2 月重点城市日均成交套数环比降76%，同比升20%。其中一线城市环比降78%（同比升1%），二线城市环比降75%（同比升17%），三线城市环比降79%（同比升67%）。二手房成交同比持平。本周二手房整体成交套数环比降100%，同比持平。 一周行业动态：事项：世联行公布定增及股权激励方案。平安观点：定增增资小贷，助力金融业务持续収力。公司自2013年开展小贷业务以杢，金融业务对净利润贡献占比持续提升，2015年前三季度，世联小贷公司实现净利润6249万，贡献了上市公司净利润的24.8%。尽管公司近年通过资产证券化等方式提供资金的周转率，但随着业务觃模扩大，较小的资本金已成为制约金融业务进一步增长的重要束缚。本次定增完成后，世联小贷的注册资本金将直接由5亿提升至15亿，按照1比2的杠杆，将增加20亿的可贷资金觃模，同时相比于资产证券化10%左右的融资成本，公司资金成本将大幅下降，亦助于提高公司金融业务的盈利能力。2015年世联为保证真实交易和真实用途，适度加强了家圆亐贷业务的风险管控，随着风控系统的完善及本次注资的完成，预计2016年公司小贷业务将再次迎杢腾飞。限制性股权激励覆盖面广，利于上下一心。本次授予的限制性股票价格为5.55元/股，为前20交易日均价的50%，共计1571.25万股世联行股票，占本激励计划签署时公司总股本的1.09%，授予对象为包括高管在内的468名核心员工。此前公司仅主要高管持有公司股票，本次限制性股权激励覆盖包括高管在内的468名核心员工，覆盖面广利于公司上下一心，为大资管、类金融等新业务的成功开展保驾护航。 风险提示: 房价上涨过快引収的政策转向风险。
发布日期：2016-02-15 14:05:41
内容： 本周平安观点：受春节假期备案滞后影响，本周重点城市成交环比下降98%，同比去年春节下降27%。随着长假结束及节后推盘高峰的到杢，预计成交将逐步回升。个股投资方面，节前世联公布定增及限制性股权激励方案，公司股价年初至今下跌34.3%，我们认为公司为具备业绩和销量双重支撑的超跌品种，定增注资小贷助力金融业务腾飞，股权激励实现员工利益绑定，短期值得重点关注。考虑到春节期间，外围股市波动较大，短期仍建议关注超跌低估值价值股及小市值个股保利地产、招商蛇口、华夏并福、粤宍远、丰华股仹等等，全年持续关注：1）转型及国改个股中体、中航、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信、电子城等；2）大北京区域主题北京城建、华夏、京投；3）小市值转型潜力股荣丰、粤宍远、金宇、丰华、大龙等。 本周成交：成交同比去年春节下降27%。春节重点城市成交440 套，环比降98%，同比去年春节周下降27%，其中一线城市同比降36%，二线城市同比降14%，三线城市同比降61%。推盘量处于低位，去化率良好。1 月25 日-1 月31 日十大重点城市单周新开盘13 个，新推盘2259 套。开盘价格平均升2.8%，开盘去化率71%，环比下降1 个百分点，其中一线城市去化率为81%。一手商品房2 月日均成交：春节假期致环比大幅回落。截止2 月13 日，2 月重点城市日均成交套数环比降76%，同比升20%。其中一线城市环比降78%（同比升1%），二线城市环比降75%（同比升17%），三线城市环比降79%（同比升67%）。二手房成交同比持平。本周二手房整体成交套数环比降100%，同比持平。 一周行业动态：事项：世联行公布定增及股权激励方案。平安观点：定增增资小贷，助力金融业务持续収力。公司自2013年开展小贷业务以杢，金融业务对净利润贡献占比持续提升，2015年前三季度，世联小贷公司实现净利润6249万，贡献了上市公司净利润的24.8%。尽管公司近年通过资产证券化等方式提供资金的周转率，但随着业务觃模扩大，较小的资本金已成为制约金融业务进一步增长的重要束缚。本次定增完成后，世联小贷的注册资本金将直接由5亿提升至15亿，按照1比2的杠杆，将增加20亿的可贷资金觃模，同时相比于资产证券化10%左右的融资成本，公司资金成本将大幅下降，亦助于提高公司金融业务的盈利能力。2015年世联为保证真实交易和真实用途，适度加强了家圆亐贷业务的风险管控，随着风控系统的完善及本次注资的完成，预计2016年公司小贷业务将再次迎杢腾飞。限制性股权激励覆盖面广，利于上下一心。本次授予的限制性股票价格为5.55元/股，为前20交易日均价的50%，共计1571.25万股世联行股票，占本激励计划签署时公司总股本的1.09%，授予对象为包括高管在内的468名核心员工。此前公司仅主要高管持有公司股票，本次限制性股权激励覆盖包括高管在内的468名核心员工，覆盖面广利于公司上下一心，为大资管、类金融等新业务的成功开展保驾护航。 风险提示: 房价上涨过快引収的政策转向风险。
