标题：1月生猪存栏量行业点评：生猪存栏加速下降 猪价短期维持高位 中期仍震荡向上！
发布日期：2016-02-17 15:34:04
内容： 本期投资提示： 农业部公布1月最新生猪存栏数据：能繁母猪存栏3783万头，同比下降8.9%，环比下降0.4%，同环比降幅分别收窄2.5、0.2 个百分点。生猪存栏量37343万头，同比下降7.7%，环比下降2.7%，环比降幅提升1.6 个百分点。存栏量绝对数跌至1992 年水平。 预计上半年生猪存栏降幅持续扩大，9 月猪价望创新高。2 月16 日，全国生猪均价9.14 元/斤，仔猪均价18.08 元/斤，同比涨幅分别52%、77%。由于15 年1-6 月能繁母猪存栏量加速下滑（同比降幅在14-16%之间），考虑到能繁母猪存栏至生猪出栏的13 个月传导期，预计16 年上半年肥猪供给收缩加快，价格维持高位，淡季回调幅度有限。待4-5 月后重启涨势，9 月有望创新高。我们预计16 年生猪均价8.5 元/斤，较去年上涨约13%。 成本下降，盈利近历史高点。豆粕玉米价格同比回落15-20%，养殖成本下降10%以上。牧原、温氏养殖成本从6.2 元/斤预计在一季度末下降至5.5-5.6元/斤。目前，上述公司单头盈利在650-700 元以上；行业自繁自养平均盈利也在500 元以上。 投资建议：超跌后参与生猪养殖股的反弹机会。超跌增持牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧。