标题：住宅周报第347期：量价齐升预期涨 板块增持正当时
发布日期：2016-03-08 7:22:24
内容： 一手房销量： 1）环比：整体环比上升33%，其中一线升29%，二线升41%，三线升20%。2）同比：整体同比升103%，其中一线升133%，二线升115%，三线升66%。3）本周与2014 年全年周均比：整体升27%，其中一线升21%，二线升30%，三线升24%。4）累计同比：整体同比升8.97%，其中一线城市升0.06%，二线升16.3%，三线升3%。一手房整体成交均价：环比升6.3%，同比升38.5%。二手房销量：本周环比升3.6%，同比升71.2%。 库存水平：12 个典型城市一手房平均可售面积环比降2.7%，同比降18.3%。去化时间：12 个城市新房去化时间13.6 个月。 板块估值：2015 年PE 主流公司14.8 倍，RNAV 溢价16%。一线15.9倍，RNAV 溢价22.9%；二线12.2 倍，RNAV 溢价16%；三线21.7 倍，RNAV 溢价15%；地产+X12.5 倍，RNAV 溢价63%；商业8.5 倍，RNAV 折价24%。 本周观点：在政策频繁利好的催化下，房地产板块走出上涨行情。核心城市量价齐升，将加速带动投资端企稳，引燃市场预期。在政策持续宽松的预期下，低估值的一线优质资产提供了绝佳的配置机会，建议增持地产板块。房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注于珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、中天城投和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨8.1%，跑赢房地产指数2.6%，跑赢上证指数4.25%。组合指数2015 年累计跌幅为13.7%，跑赢房地产指数9.5%，跑赢上证指数5.1%。 央行宣布降准。中国人民银行宣布，自2016 年3 月1 日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。沈阳市政府提出首次申请公积金贷款最低首付比例降至10%，第二套房贷款的最低首付比例为20%。政府工作报告指出，5 月1 日起将全面实施营改增，试点范围扩大到房地产业。 维持行业增持评级。2016 年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企将显着受益于政策环境的宽松和库存的加速去化，推荐：华夏幸福、保利地产、华侨城A、万科A，受益：招商蛇口；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、天健集团、广东明珠、宝安地产、中天城投；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建）、珠海区域（格力地产），西南区域（中天城投）。
发布日期：2016-03-08 7:22:24
内容： 一手房销量： 1）环比：整体环比上升33%，其中一线升29%，二线升41%，三线升20%。2）同比：整体同比升103%，其中一线升133%，二线升115%，三线升66%。3）本周与2014 年全年周均比：整体升27%，其中一线升21%，二线升30%，三线升24%。4）累计同比：整体同比升8.97%，其中一线城市升0.06%，二线升16.3%，三线升3%。一手房整体成交均价：环比升6.3%，同比升38.5%。二手房销量：本周环比升3.6%，同比升71.2%。 库存水平：12 个典型城市一手房平均可售面积环比降2.7%，同比降18.3%。去化时间：12 个城市新房去化时间13.6 个月。 板块估值：2015 年PE 主流公司14.8 倍，RNAV 溢价16%。一线15.9倍，RNAV 溢价22.9%；二线12.2 倍，RNAV 溢价16%；三线21.7 倍，RNAV 溢价15%；地产+X12.5 倍，RNAV 溢价63%；商业8.5 倍，RNAV 折价24%。 本周观点：在政策频繁利好的催化下，房地产板块走出上涨行情。核心城市量价齐升，将加速带动投资端企稳，引燃市场预期。在政策持续宽松的预期下，低估值的一线优质资产提供了绝佳的配置机会，建议增持地产板块。房地产迈入长周期拐点，“去库存”背景下，我们谨慎看好2016 年地产基本面，看好结构性行情的演变，以“转型牛”和“区域主题”为代表，区域主题请关注于珠海、大深圳、川渝和武汉布局的上市公司。 国君地产组合包含天健集团、苏宁环球、中天城投和华夏幸福，权重占比均为25%。国君地产组合指数上周涨8.1%，跑赢房地产指数2.6%，跑赢上证指数4.25%。组合指数2015 年累计跌幅为13.7%，跑赢房地产指数9.5%，跑赢上证指数5.1%。 央行宣布降准。中国人民银行宣布，自2016 年3 月1 日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。沈阳市政府提出首次申请公积金贷款最低首付比例降至10%，第二套房贷款的最低首付比例为20%。政府工作报告指出，5 月1 日起将全面实施营改增，试点范围扩大到房地产业。 维持行业增持评级。2016 年，房地产板块投资策略是“百舸竞争流，花开直须折”；推荐：1）龙头房企将显着受益于政策环境的宽松和库存的加速去化，推荐：华夏幸福、保利地产、华侨城A、万科A，受益：招商蛇口；2）“转型牛”标的，推荐：苏宁环球、天健集团、广东明珠、宝安地产、中天城投；3）区域主题，受益：京津冀（华夏幸福、荣盛发展、北京城建）、珠海区域（格力地产），西南区域（中天城投）。
