标题：牧原、温氏点评：猪价持续超预期的受益者 维持买入评级！
发布日期：2016-03-09 10:00:08
内容： 牧原股份公布1-2 月生猪数据：公司销售生猪31.9 万头，环比12 月增长8.5%，同比增长8.9%，销售均价17.75 元/公斤，环比12 月上涨9%，同比上涨46.7%。实现收入6.1亿元，同比增长67%；生猪头均重107.7 公斤，同比增长4.3%，环比增长10%。 温氏股份公布2 月生猪销售数据：2016 年2 月销售商品肉猪109.81 万头，环比下降31.7%，同比增长10.5%；实现收入22.15 亿元，环比下降27.6%，同比增长69.5%；销售均价17.91 元/公斤，环比上涨4.01%，同比上涨50.76%。出栏环比下降原因在于2 月春节，一半时间没有出栏。1-2 月出栏、收入同比均有显着增长。 供给偏紧，价格将超预期。申万农业小组近日已外发的《广东地区生猪草根调研报告》中提出，由于15 年1-6 月能繁母猪同比下滑幅度在14-15%，16 年三季度前供给加速下行，3-4 月淡季调整幅度不大，甚至可能在9 元/斤以上不调整。猪价9 月高点可能超过此前11 元/斤的预期（我们上调至12 元/斤），均价在8.9 元/斤左右，上市公司在此价位的盈利水平达530-640 元/头。 补栏恢复慢，高位持续性超预期。目前散户因环保等外力导致的退出还在继续，导致猪价在7.5-8 元以上的高位运行时间较此前市场预期更长。 维持牧原股份、温氏股份公司的买入评级！我们预计牧原股份、温氏股份15-17 年净利润分别为5.96\17.5\18 亿元、62.7\132\150 亿元，对应每股收益分别为1.15\3.39\3.48、1.73\3.64\4.13 元（盈利预测未调整），16 年估值水平分别为17 倍、14 倍，维持买入评级！
发布日期：2016-03-09 10:00:08
内容： 牧原股份公布1-2 月生猪数据：公司销售生猪31.9 万头，环比12 月增长8.5%，同比增长8.9%，销售均价17.75 元/公斤，环比12 月上涨9%，同比上涨46.7%。实现收入6.1亿元，同比增长67%；生猪头均重107.7 公斤，同比增长4.3%，环比增长10%。 温氏股份公布2 月生猪销售数据：2016 年2 月销售商品肉猪109.81 万头，环比下降31.7%，同比增长10.5%；实现收入22.15 亿元，环比下降27.6%，同比增长69.5%；销售均价17.91 元/公斤，环比上涨4.01%，同比上涨50.76%。出栏环比下降原因在于2 月春节，一半时间没有出栏。1-2 月出栏、收入同比均有显着增长。 供给偏紧，价格将超预期。申万农业小组近日已外发的《广东地区生猪草根调研报告》中提出，由于15 年1-6 月能繁母猪同比下滑幅度在14-15%，16 年三季度前供给加速下行，3-4 月淡季调整幅度不大，甚至可能在9 元/斤以上不调整。猪价9 月高点可能超过此前11 元/斤的预期（我们上调至12 元/斤），均价在8.9 元/斤左右，上市公司在此价位的盈利水平达530-640 元/头。 补栏恢复慢，高位持续性超预期。目前散户因环保等外力导致的退出还在继续，导致猪价在7.5-8 元以上的高位运行时间较此前市场预期更长。 维持牧原股份、温氏股份公司的买入评级！我们预计牧原股份、温氏股份15-17 年净利润分别为5.96\17.5\18 亿元、62.7\132\150 亿元，对应每股收益分别为1.15\3.39\3.48、1.73\3.64\4.13 元（盈利预测未调整），16 年估值水平分别为17 倍、14 倍，维持买入评级！
