标题：汽车行业每周观察(2016.04.11)：推荐新能源汽车 投资性价比高
发布日期：2016-04-12 13:38:59
内容： 上周中信汽车指数上涨1 .66%，好于上证综指(．0.82%)和深证成指(+0.33%)。涨幅居前的为信质电机(+23.31%)、鸿特精密(+17.57%)、宁波高发(+14.90%)；跌幅居前的为京威股份（-7.01%）、双钱股份（一5.88%）、西泵股份（一5.00%）。 新能源乘用车3月销售1.56万辆（同比+60%，环比+55%），预计销量有望持续环比提升。根据乘联会的厂家销售数据，3月新能源乘用车销售1.56万辆（同比+60%，环比+55%），其中纯电动乘用车销售1.06万辆（同比+64%，环比+67%），插电式混合动力乘用车销售5044辆（同比+50%，环比+34%），符合市场预期，预计销量有望持续环比提升。一季度新能源乘用车累计销售3.95万辆(+107%)，其中纯电动销售2.47万辆(+125%)，插电式混合动力销售1.48万辆(+82%)。分车型看，3月销量居前的为比亚迪唐、北汽E系、比亚迪e6，分别销售3111辆、2361辆、2016辆；一季度累计销量居前的为比亚迪唐、北汽E系、江淮和悦IEV，分别销售9221辆、5583辆、4410辆。 推荐新能源汽车，当前投资性价比高。我们认为，当前投资新能源汽车性价比高：1、近期虽然有媒体报道，新能源汽车骗补调查已经升级由国务院牵头进行，但市场对于核查已经有较为充分预期；2、特斯拉Model 3订单超预期，新能源汽车月度销量环比持续提升；3、行业主流公司一季报普遍高增长，当前估值与业绩增速匹配。此外，从长期看，新能源汽车作为经济转型升级的战略产业，实现中国汽车工业强国的必经之路，成长空间巨大。建议从行业空间、竞争格局、市值弹性、估值安全边际等几方面综合选择细分领域龙头企业。 一季报预览：行业保持平稳增长，新能源汽车景气度高。预计一季度乘用车行业保持5%左右的增长，商用车行业有望实现销量持平，行业整体保持平稳。受益于新能源乘用车一季度超过1 00%的销量增长，新能源汽车产业链保持高景气度，如比亚迪预告一季度净利润约7.2亿元-9亿元，同比增长495% - 644%。传统整车企业中，广汽集团受益于一季度销量增长36%，预计利润增长有望接近100%;长安汽车受益于长安福特一季度销量增长15%，预计有望保持两位数业绩增长。此外，零部件企业中，兴民钢圈预计增长80%-1 20%，双林股份预计增长35%-50%，云意电气预计增长20%-40%，万安科技预计增长20%-50%，西泵股份预计增长50%-1 00%，精锻科技预计增长30-40%等。 北京车展开幕在即，无人驾驶主题持续关注。北京车展将于4月25日开幕，预计乐视超级汽车、上汽阿里互联网汽车、蔚来汽车等均将亮相。同时，特斯拉Model 3主打平民价格+智能配置，全系标配Autopilot自动驾驶功能，截至4月7日，订单已经达到32.5万辆，大幅好于市场预期。此外，近期无人驾驶主题新闻不断，如沃尔沃明年将在瑞典公开试驾其无人驾驶汽车，此后运送100辆无人驾驶汽车在中国公共道路上进行试驾；美国宣布将合法化谷歌无人驾驶，由人工智能系统驾驶的谷歌无人驾驶车，将被认为符合联邦法律等。我们认为，无人驾驶是未来产业趋势，建议持续关注，尤其是转型决心大，产业布局好的领先企业。 风险因素：宏观经济增速放缓，导致汽车行业销量不达预期；终端价格下降幅度超预期；新能源汽车推广政策、销量不达预期；新能源汽车、无人驾驶等技术路线的不确定性。 行业评级及投资建议：行业销量保持平稳增长，新能源汽车持续高景气度，无人驾驶主题关注度高，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注三类投资机会：1、高景气度的新能源汽车，当前投资性价比高，尤其是细分领域龙头，如：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、松芝股份等；2、无人驾驶主题关注度高，关注转型决心强，产业布局好的领先企业，如：均胜电子、亚太股份、兴民钢圈、双林股份等；3、受益于Model 3爆款的特斯拉供应链，如：国机汽车、宁波华翔、万丰奥威等。
发布日期：2016-04-12 13:38:59
内容： 上周中信汽车指数上涨1 .66%，好于上证综指(．0.82%)和深证成指(+0.33%)。涨幅居前的为信质电机(+23.31%)、鸿特精密(+17.57%)、宁波高发(+14.90%)；跌幅居前的为京威股份（-7.01%）、双钱股份（一5.88%）、西泵股份（一5.00%）。 新能源乘用车3月销售1.56万辆（同比+60%，环比+55%），预计销量有望持续环比提升。根据乘联会的厂家销售数据，3月新能源乘用车销售1.56万辆（同比+60%，环比+55%），其中纯电动乘用车销售1.06万辆（同比+64%，环比+67%），插电式混合动力乘用车销售5044辆（同比+50%，环比+34%），符合市场预期，预计销量有望持续环比提升。一季度新能源乘用车累计销售3.95万辆(+107%)，其中纯电动销售2.47万辆(+125%)，插电式混合动力销售1.48万辆(+82%)。分车型看，3月销量居前的为比亚迪唐、北汽E系、比亚迪e6，分别销售3111辆、2361辆、2016辆；一季度累计销量居前的为比亚迪唐、北汽E系、江淮和悦IEV，分别销售9221辆、5583辆、4410辆。 推荐新能源汽车，当前投资性价比高。我们认为，当前投资新能源汽车性价比高：1、近期虽然有媒体报道，新能源汽车骗补调查已经升级由国务院牵头进行，但市场对于核查已经有较为充分预期；2、特斯拉Model 3订单超预期，新能源汽车月度销量环比持续提升；3、行业主流公司一季报普遍高增长，当前估值与业绩增速匹配。此外，从长期看，新能源汽车作为经济转型升级的战略产业，实现中国汽车工业强国的必经之路，成长空间巨大。建议从行业空间、竞争格局、市值弹性、估值安全边际等几方面综合选择细分领域龙头企业。 一季报预览：行业保持平稳增长，新能源汽车景气度高。预计一季度乘用车行业保持5%左右的增长，商用车行业有望实现销量持平，行业整体保持平稳。受益于新能源乘用车一季度超过1 00%的销量增长，新能源汽车产业链保持高景气度，如比亚迪预告一季度净利润约7.2亿元-9亿元，同比增长495% - 644%。传统整车企业中，广汽集团受益于一季度销量增长36%，预计利润增长有望接近100%;长安汽车受益于长安福特一季度销量增长15%，预计有望保持两位数业绩增长。此外，零部件企业中，兴民钢圈预计增长80%-1 20%，双林股份预计增长35%-50%，云意电气预计增长20%-40%，万安科技预计增长20%-50%，西泵股份预计增长50%-1 00%，精锻科技预计增长30-40%等。 北京车展开幕在即，无人驾驶主题持续关注。北京车展将于4月25日开幕，预计乐视超级汽车、上汽阿里互联网汽车、蔚来汽车等均将亮相。同时，特斯拉Model 3主打平民价格+智能配置，全系标配Autopilot自动驾驶功能，截至4月7日，订单已经达到32.5万辆，大幅好于市场预期。此外，近期无人驾驶主题新闻不断，如沃尔沃明年将在瑞典公开试驾其无人驾驶汽车，此后运送100辆无人驾驶汽车在中国公共道路上进行试驾；美国宣布将合法化谷歌无人驾驶，由人工智能系统驾驶的谷歌无人驾驶车，将被认为符合联邦法律等。我们认为，无人驾驶是未来产业趋势，建议持续关注，尤其是转型决心大，产业布局好的领先企业。 风险因素：宏观经济增速放缓，导致汽车行业销量不达预期；终端价格下降幅度超预期；新能源汽车推广政策、销量不达预期；新能源汽车、无人驾驶等技术路线的不确定性。 行业评级及投资建议：行业销量保持平稳增长，新能源汽车持续高景气度，无人驾驶主题关注度高，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注三类投资机会：1、高景气度的新能源汽车，当前投资性价比高，尤其是细分领域龙头，如：比亚迪、江淮汽车、宇通客车、松芝股份等；2、无人驾驶主题关注度高，关注转型决心强，产业布局好的领先企业，如：均胜电子、亚太股份、兴民钢圈、双林股份等；3、受益于Model 3爆款的特斯拉供应链，如：国机汽车、宁波华翔、万丰奥威等。
