标题：煤炭行业2016年一季报前瞻：煤价触底反弹 看好冶金煤企业业绩弹性
发布日期：2016-04-18 9:30:53
内容： 本期投资提示： 2016 年煤炭供给萎缩，供大于求的供需状有所缓解，煤价触底反弹。2016 年年初至今，环渤海动力煤价格指数由371 元/吨，上涨至季末389 元/吨，涨幅4.58%。煤炭消费略有收缩，但是煤炭价格触底反弹，导致2016 年煤炭企业业绩略好于四季度。但是受2015年煤炭价格大幅下跌影响，使得煤炭企业一季度业绩同比大幅下滑。预计随着供给侧改革的稳步推进，2016 年煤炭企业盈利状况将不断的到改善 2016 年一季报预计整体表现符合前期判断，部分冶金煤为主的煤企勉强保持微利。根据我们预计的2016 年一季报业绩数据看：（1）受煤价小幅反弹影响，煤炭公司整体业绩优于2015 年四季度，但是因2015 年整体煤价大幅下跌，煤炭销量萎缩影响，同比业绩大幅下滑。（2）净利润同比大幅减少，公司较去年同期盈利状况恶化。部分企业盈利转亏。（3）冶金煤公司相对较好，勉强微利。冶金煤资源相对稀缺，冶金煤上市公司尚能保持微利状态，但同样净利润跌幅较大。 我们预计煤炭行业重点公司2015 年年报业绩情况如下： （1） 净利润同比大幅上涨的公司预计有1 个：永泰能源（0.01，114.34%，收购华兴电力股份并表造成盈利增加）； （2） 同比盈利下降但是仍能保持盈利的公司预计有6 个：西山煤电（0.01，-63.94%）、潞安环能（0.02，-5.45%）、兖州煤业（0.03，-28.43%）、盘江股份（0.001，91.04%）、兰花科创（0.01,29.27%）、昊华能源（0.003，82.41%）。 （3） 同比盈利转亏的公司预计有5 个：中煤能源（-0.06）、阳泉煤业（-0.06）、冀中能源（-0.001）、山煤国际（-0.33）、上海能源（-0.002）。 （4） 同比亏损幅度扩大的公司预计有7 个：平煤股份（-0.28）、大同煤业（-0.30）、开滦股份（-0.08）、国投新集（-0.33）、平庄能源（-0.08）、大有能源（-0.24）、陕西煤业（-0.04）。 投资建议：供给侧改革呈现全面加速态势，煤炭行业供给过剩格局将加速改善，我们较为看好近期焦煤、无烟煤价格上涨。推荐西山煤电、兰花科创、阳泉煤业三家以炼焦煤和无烟煤为主的上市公司标的；同时，去产能加速也会带来煤矿不良资产处置项目需求爆发，具备矿业背景的不良处置类上市公司海德股份最为受益。