7.18
【煤焦钢】地产数据继续回落，钢矿走高空间有限
周五夜盘螺纹主力合约空头表现更为主动，而铁矿石则表现为多头止盈离场，双焦仓差变化不大，仍处于跟随地位。随着成材价格连续反弹，全国钢厂盈利数量占比升至78.53%，环比增加9.82个百分点，全国高炉开工率为78.45%。唐山高炉开工率未降0.61至82.32%，12日开始的限产管控对高炉开工影响不大，但仍对钢坯需求造成较大扰动，钢坯库存周度上涨3.3万吨至21.9万吨。铁矿石港口库存再度增加183万吨，总库存攀升至10840万吨，接近历史最高水平。国内矿山开工率微增至43.1%，普式价格超过60美元之前，中小矿山开工率弹性较差，将继续处于全面关停状态。6月房地产数据公布，商品房销售累计同比增速从高位回落至27.9%，新开工面积累计同比快速下降至14.9%，待售房面积增速为8.6%，绝对房屋库存继续有所下降。地产数据下调符合我们之前的预判，进而将拖累成材需求，此过程需要一定时间传导，或将再一次面临金九银十旺季不旺的情况。基于盘面提前透支下半年利好，建议仍以震荡偏空思路对待。
分析仅供参考。期市有风险，入市需谨慎。

7.19
【煤焦钢】暴跌开启 拐点显现
昨日黑色板块迎来暴跌，主力空头卖盘主要集中在螺纹钢上面，使其领跌其他品种，铁矿石则表现为多头出逃，白天以减仓为主。夜间钢矿交投表现略为平淡，并且两品种主力以减仓为主，总成交不及前日。由于黑色品种趋势指标尚未完全破坏，下方支撑密布，夜盘均表现出暂时止跌迹象。由于前期钢坯与成材价差已经拉大，因此昨日钢坯价格降幅一般。上周螺纹钢社会库存降至350万吨，不论绝对水平还是年内降幅都大于往年，钢厂库存在6月末停止逆势上扬，周内跌幅扩大至145万吨，降至1323万吨，较去年同期偏低20%左右，但年内走势平稳，没有再出现库存去化的过程。熊市格局中螺纹主力盘面升水本就罕见，当前基差仍为负，盘面价格有望继续向下调整。随着限产管控题材利多出尽，低库存已经成为常态化，消费淡季再无更多提振，钢矿连续拉升之后，回调在所难免，经过昨日跌停，阶段性拐点已经出现，空单可继续持有
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【新华社：警惕楼市繁荣背后有风险】新华社撰文称，与前几轮楼市反弹不同的是，本轮部分城市房价暴涨、地王频出，更多与金融杠杆的撬动有关。加杠杆无疑有助于消化房地产库存，但如果杠杆过高，房地产就不再像必需品，而是越来越像金融品，势必催生房地产投机行为和房地产价格泡沫。如果继续加杠杆，将导致旧的泡沫还没挤出，新的泡沫又会积聚，最终可能会在政策收紧时破裂，导致房地产市场、金融体系甚至整个经济出现风险。
【中金：中国住房市场当前存在阶段性需求透支】新房销售量已处于高位，预计未来将进入长期下行通道，短期增长机会主要来自超高能级和高能级城市；销售额将持续上扬，市场当前存在阶段性需求透支，预计增速未来将有所回调；房价虽高于均衡值，但长期仍有上行空间。
【任泽平：中国已永远告别了人口红利带来的高增长】随着人口红利的结束，加工贸易的退潮，房地产投资大周期拐点的出现，重化工业的落幕，中国已经永远告别了高增长的时代。表面上是增速换挡，实质上是动力升级，根本上靠改革转型。

7.21
【煤焦钢】横向整理，关注布林线支撑
经过周初的暴跌之后，黑色板块暂时企稳，但支撑力度有限。隔夜交投略显清淡，钢矿双焦仓差较小，多空双方表现更趋于理性且较为谨慎，因此导致下跌暂缓。国外矿山二季度财报相继出炉，力拓矿石产量仍保持强劲增长，并宣称年内可保证3.3亿吨的矿石发货量，7月份将有9186万吨矿石抵达中国，为历史最高。必和必拓方面，虽然年初已经调降全年目标为2.6亿吨，但受到天气及铁路维修等因素影响，预计全年产量仍会再度下调数百万吨。目前必和必拓二季度产量同比增长-7.2%，但考虑到巴西淡水河谷产量提速，预计四大矿山年内总供应量增速仍会维持在较高水平，随之而来的便是当前港口堆积如山的矿石库存，持续抑制矿石价格走高。自6月开始的反弹需更较长时间调整，不论是继续寻底还是横向整理，此时应继续采取逢高沽空策略。就螺纹钢来说，若布林中轨失守则应看低值2200点，铁矿石则应将目标为调整至400点附近。
分析仅供参考，期货有风险，入市需谨慎。

7.22
【豆类油脂】美国玉米带天气预计良好
昨日豆粕在60日均线附近震荡，美豆也在10美元之上挣扎，然而最新的天气情况对美国玉米大豆产区继续利好，利好天气也将美豆压至10美元一线，未来可能需要更确定的产量利好因素推动价格。
豆油商业库存高企，棕榈油港口库存历史低点，未来又面临双节消费，同时处在棕榈油增产周期，现在油脂价格多空双方在移仓换月的同时僵持不下，暂时以震荡对待，观望为主。
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7.25
【煤焦钢】钢矿潜在供应仍较大，盘面继续回调
截止22日，全国高炉开工率微升至78.59%，全国盈利钢厂数量占比较上期持平为78.53%。唐山高炉开工率环比走低1.83个百分点降至80.49%。7月上旬国内重点企业粗钢日产报170.42万吨，预估全国日均产量为225.32万吨，较上期持平，仍维持历史较高水平。截止中旬，澳洲发往中国铁矿石1200万吨，环比走高，北方港口到港量连续三周维持在1200万吨之上，上周外矿港口库存增加44万吨，环比增幅有所收窄，但总库存逼近1.1亿吨。整体上看，钢矿供应端仍存在较大压力，特别是目前钢厂利润率还处于高位。由于受到唐山限产管控措施，唐山钢坯库存上周回升10万吨，总库存升至32万吨，迫使钢坯价格回落至2000点关口，成材与钢坯价差有所放大。周末现货价格变化不大，预计今日开盘不会有太大波动，结合技术面观察，钢矿仍有继续下探空间，第一目标为长期均线。
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7.26
【煤焦钢】黑色振动模式，静待技术信号发出
从上周开始黑色板块各品种依托均线支撑开启振荡模式，特别是钢矿主力合约逐步勾勒出右肩形态，价格上冲渐弱，无法触及前期高点，但空头也表现较为谨慎。隔夜焦炭成交有所放大，螺纹仓差变化不大，铁矿石则以减仓为主。钢矿主力持仓陆续向1701合约过渡。截止22日螺纹社会库存微增17万吨至367万吨，同比去年仍偏低35%以上，且年内降幅可观。钢厂库存回升至1379万吨，继续淡季走高。铁矿石钢厂库存可用天数月内从23天降至21天，结合外矿港口库存增量，矿石潜在供应压力仍有所抬升。本周钢材现货走势偏稳，盘中波动率有所收窄，日内走势主要受到资金扰动因素。另外观察钢矿比值以及月间价差都处于均值区域，套利操作空间不大，在技术面发出明确信号之前，建议观望为主。
以上观点分析仅供参考，期货有风险，入市需谨慎。

【沪胶】9月仓单高企，沪胶反弹压力重重
本周半钢胎平均开工率环比下滑明显。主要原因是检测样本中某企业老厂周初开始停产导致开工下滑。本周国内轮胎企业半钢胎开工率为66.15%，环比下滑7.52个百分点，同比下滑1.75个百分点。
本周全钢胎平均开工率同比增长明显。主要原因是输美全钢胎“双反”调查终裁前的集中释放拉动开工偏高位运行。而缺乏外销市场支撑的厂家开工不足，多为五六成。内销市场受雨水、需求等多方面影响走货较不顺畅。同时，河南地区因环保压力致使当地轮胎企业停产、减产。本周山东地区轮胎企业全钢胎开工率72.06%，环比下降1.83个百分点，同比上涨6.16个百分点。
从基本面来看，未来行情将不利于多头。产区天气转好产量增加速度较快；需求端下游企业8月后将很难有明显的增量出现。目前沪胶受到09合约较大仓单量压制，多头虚盘较重接货后现货卖出能力存疑。
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8.1
【煤焦钢】利多支撑常态化，短线操作
工信部出台的去产能数据虽符合既定目标，但距离全年目标仍有较大差距，政策上加大力度去产能成为必然，供给侧持续受限对黑色板块造成的支撑也较为持久。受到临时管控措施影响，7月下旬高炉开工率降至72.56%，环比下跌8%左右，全国高炉开工率为78.04%，盈利钢厂数量占比高居77.3%，管控措施结束后又面临复产压力。结合盘来看，若限产窗口未能令钢价突破前高，而接下来的8月仍处在消费淡季当中，则价格展开回调的概率将增加。焦化企业开工也受到一定影响，焦化厂成品库存再度走低至3.24万吨，钢厂焦炭可用天数为7.5天，焦炭基本面偏强，鉴于吨钢利润传导，焦炭对比焦煤也会表现偏强。反弹至阶段性高位，且日内波动剧烈，趋势性不明朗时可做日内高抛低吸，轻仓为主。
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8.3
【煤焦钢】钢矿回调，检测均线支撑
连续冲高之后，黑色板块隔夜小幅回调，钢矿成交量却较前一日夜间有所升高，双焦交投清淡，其反弹本身滞后于钢矿，主要为产业节点利润传导所致，若钢矿持续回落，双焦自身又缺乏交投配合则回调概率也将适当加大。期限结构上看，随着成材现货价格稳步上移以及远月1701合约上涨，主力1610结构上凸被适当修复，月间价差收缩至60点左右，而期现基差愈发接近平水，卖保抛压有所缓解。铁矿石期限结构尚未完全修复，近远月价差仍停留在50点附近，普式价格折算人民币报价约为510元/吨，基差不超过30元/吨，处于年内较低水平。整体来看，钢矿远期贴水格局未变，表明市场对远期价格较为悲观，只是绝对价格重心有所上移。多头注意力仍集中在近月，且未见明显移仓迹象，结合技术面和政策预期来看，都不够成较好的卖出信号，但随着价格持续上涨，回调意愿增加，前期多单应止盈，且看短期均线对钢矿价格的支撑有效性。
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8.4
【煤焦钢】卖出信号尚不明确，设小止损试空
昨日发改委在文章中提及“择机进一步实施降息降准政策”但随后该句话被删除，继续实施稳健的货币政策仍是主基调，瞬间催生的宽松预期得到及时降温，其对商品价格的影响极为有限。黑色品种未受到太多扰动，快速上涨之后回踩均线确认支撑也在意料之中。现货方面，昨日成材与钢坯价格停止拉涨，焦煤焦炭现货价格仍处在补涨当中。国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为8天，环比回升1天，厂家炉料备货略有提升；独立焦化厂成品库存仅有3.25天，处历史极低水平。当前国内焦化厂开工率高于往年同期水平，部分主产区厂家均满负荷运转，但尚未出现库存积压，也表明下游消费能力较强，特别是钢厂吨钢仍有100-200元利润的情况下，炉料价格也收到不同程度支撑，尚处在补涨期。钢矿连续两日回调，仅回踩均线确认支撑，不构成强烈卖出信号，可轻仓介入空单，小止损。
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8.4
【煤焦钢】反弹格局未松动，或进入高位整理
近期，不论是央视，《人民日报》，还是新华社连续播出专题节目或刊登文章令国内钢铁行业去产能问题持续升温，从年内规划好的目标以及各地方相继出台的化解产能过剩具体实施方案来看，去产能脚步确实有加快迹象。一时间令黑色板块难以从多头氛围中踱出。明显晚于常年的主力移仓也说明现阶段多头仍紧咬不放，2015年同期螺纹1610持仓仅有不足70万手，而目前主力持仓相当于去年的3倍左右。可交割资源无法满足巨量资金的围堵，价格易涨难跌。对于空头来讲，秋季消费旺季来临且真实需求大幅低于预期，才会迎来价格的持续走弱，现阶段沽空仍比较难受。结合技术位观察，螺纹压力与支撑位极其明显，建议观望。铁矿石经过昨夜拉涨，基差再度收窄，特别是在下游生产受限的情况下，或开启高位盘整。
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8.5
【煤焦钢】反弹格局未松动，或进入高位整理
近期，不论是央视，《人民日报》，还是新华社连续播出专题节目或刊登文章令国内钢铁行业去产能问题持续升温，从年内规划好的目标以及各地方相继出台的化解产能过剩具体实施方案来看，去产能脚步确实有加快迹象。一时间令黑色板块难以从多头氛围中踱出。明显晚于常年的主力移仓也说明现阶段多头仍紧咬不放，2015年同期螺纹1610持仓仅有不足70万手，而目前主力持仓相当于去年的3倍左右。可交割资源无法满足巨量资金的围堵，价格易涨难跌。对于空头来讲，秋季消费旺季来临且真实需求大幅低于预期，才会迎来价格的持续走弱，现阶段沽空仍比较难受。结合技术位观察，螺纹压力与支撑位极其明显，建议观望。铁矿石经过昨夜拉涨，基差再度收窄，特别是在下游生产受限的情况下，或开启高位盘整。
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