近日，国内领先的财富管理机构恒天财富发布2017年投资策略研究报告。报告以《拥抱投资领域的科技红利》为大标题，提出2017年量化对冲产品投资策略。
报告认为，量化对冲策略就是信息化革命在证券投资领域的具体表现。虽然在国内起步较晚，但凭借绝对收益目标导向、良好的风险收益比和市场适应能力强的优势，量化对冲策略发展迅速并受到越来越多的市场关注。
报告扼要总结了量化对冲产品的优势：
1、纪律性强，能很好地克服人性弱点；
2、处理信息速度快，能快速捕捉市场短期机会；
3、以绝对收益为目标，风险可控收益可期，具备穿越牛熊的稳健风格。
经历近几年各类市场的宽幅震荡，量化对冲产品的绝对收益投资优势得到越来越多投资者的认可。
报告指出，量化对冲产品在国内的发展并非一帆风顺。去年股指期货新政的出台，使得主流且高度依赖股指期货的量化对冲产品遇到一定的困境，一度无法正常运作。一些真正优秀的量化对冲管理人在新政之后通过增加策略的广度等方式，开发出一些“后股指期货”时代的适应策略。此外，自2016年下半年以来，随着股市投资环境逐步改善，股指期货贴水问题得到缓解，此前量化对冲策略中最为常见、也是受到股指期货贴水影响最为严重股票市场中性策略，也迎来了重大转机。
当前，中国股市仍不成熟，仍是以散户为主导的市场，在由散户主导向机构主导转变的过程中，量化对冲拥有很大的发展机遇。
报告归纳：
当前市场环境下，量化产品投资主要有四大方向：
1、安全垫产品，比较适合风险承受能力很低但又想追求一定超额收益的投资者；
2、风险收益比佳的量化对冲多策略，适合风险承受能力中低追求中长期稳健增值的投资者；
3、商品CTA，牛熊均可获利，且与股市相关性较低，是进行资产分散配置的有效工具；
4、股票多头量化，是适合风险承受能力中高的投资者在震荡市中股票方面的有效配置标的。
报告建议：
1、对于风险收益承受能力中等以上的投资者，重点关注量化对冲领域的股票多头量化策略和商品CTA策略。
2、对于风险收益承受能力中等偏低的投资者，量化多策略（爱基,净值,资讯）是重点推荐的产品形式，主要基于其更高的风险收益比，在关注优秀的量化多策略单只产品外，尤其推荐以组合形式投资于多只优秀产品的量化对冲FOF。
3、对于一些风险承受能力更低，难以接受亏损的投资者，可以考虑以固收产品打底，量化产品增强的安全垫型产品。
报告扼要回顾了2016年私募基金业的发展情况：
1、监管趋严，制度完善，行业更规范。
私募基金业的商业模式、业务规则等逐步成熟，私募机构在内部管理、人才培养等机制得到完善，行业监管、自律规则等制度体系也已经不断健全。
2、“二八分化”，优胜劣汰，行业更集中。
严格监管下，经历数次整肃而持续发展壮大的私募基金管理人已得到投资者高度认可，行业“二八分化”的现象愈加明显，业绩较好的大型私募越来越受追捧。
3、调整投资策略 管理期货成宠儿。
在缺乏趋势性行情的市场背景下，私募管理人不断挖掘新的投资机会，管理期货策略成为今年异军突起的“黑马”。
报告援引中国基金业协会统计数据（备案数据和发行数据）指出，私募基金已经由平稳发展（2010—2013）、爆发式增长（2014—2015）进入到高速扩张期（2016—）。虽然2015年下半年及2016年年初的几轮股灾对市场产生了重创，但依然没有阻挡私募基金的发展壮大。
报告总结了2016年（前三季度）私募基金业绩，指出八类私募策略中有四类策略获得绝对收益，分别是宏观期货策略、复合策略、债券策略及套利策略，获得了7.16%、5.36%、3.94%和2.75%的平均收益。股票策略与A股市场相关度较高，受到熔断、外围市场震荡等因素的影响表现最差，平均收益率为-4.61%。事件驱动（爱基,净值,资讯）策略、市场中性策略及组合基金策略的表现也较不理想，平均收益率分别为-0.21%、-2.03%及-3.74%。
报告预测：2017年股票市场依旧以震荡为主，但由于受深港通开通及养老金入市等因素提振，股市存在阶段性的投资机会。而中长期看来利率还将会逐渐下行，债市短期内仍有较好的投资机会。
报告建议：投资者不要集中布局单一策略，注重分散风险，重点推荐复合策略产品，以期在多个市场中博取较为稳定的回报；同时可适量配置股票多头及事件驱动策略，以便在市场回稳中挖掘超额收益。此外，投资者可少量配置宏观期货及债券策略产品，稳固安全垫的积累。
在具体策略的操作上，建议：
1、股票多头策略：重点关注选股能力强与灵活调仓的私募基金。
2、量化对冲策略：紧跟市场，择优入取。
3、债券策略：精选优质个券，严格把控风险。
报告认为，量化对冲策略就是信息化革命在证券投资领域的具体表现。虽然在国内起步较晚，但凭借绝对收益目标导向、良好的风险收益比和市场适应能力强的优势，量化对冲策略发展迅速并受到越来越多的市场关注。
报告扼要总结了量化对冲产品的优势：
1、纪律性强，能很好地克服人性弱点；
2、处理信息速度快，能快速捕捉市场短期机会；
3、以绝对收益为目标，风险可控收益可期，具备穿越牛熊的稳健风格。
经历近几年各类市场的宽幅震荡，量化对冲产品的绝对收益投资优势得到越来越多投资者的认可。
报告指出，量化对冲产品在国内的发展并非一帆风顺。去年股指期货新政的出台，使得主流且高度依赖股指期货的量化对冲产品遇到一定的困境，一度无法正常运作。一些真正优秀的量化对冲管理人在新政之后通过增加策略的广度等方式，开发出一些“后股指期货”时代的适应策略。此外，自2016年下半年以来，随着股市投资环境逐步改善，股指期货贴水问题得到缓解，此前量化对冲策略中最为常见、也是受到股指期货贴水影响最为严重股票市场中性策略，也迎来了重大转机。
当前，中国股市仍不成熟，仍是以散户为主导的市场，在由散户主导向机构主导转变的过程中，量化对冲拥有很大的发展机遇。
报告归纳：
当前市场环境下，量化产品投资主要有四大方向：
1、安全垫产品，比较适合风险承受能力很低但又想追求一定超额收益的投资者；
2、风险收益比佳的量化对冲多策略，适合风险承受能力中低追求中长期稳健增值的投资者；
3、商品CTA，牛熊均可获利，且与股市相关性较低，是进行资产分散配置的有效工具；
4、股票多头量化，是适合风险承受能力中高的投资者在震荡市中股票方面的有效配置标的。
报告建议：
1、对于风险收益承受能力中等以上的投资者，重点关注量化对冲领域的股票多头量化策略和商品CTA策略。
2、对于风险收益承受能力中等偏低的投资者，量化多策略（爱基,净值,资讯）是重点推荐的产品形式，主要基于其更高的风险收益比，在关注优秀的量化多策略单只产品外，尤其推荐以组合形式投资于多只优秀产品的量化对冲FOF。
3、对于一些风险承受能力更低，难以接受亏损的投资者，可以考虑以固收产品打底，量化产品增强的安全垫型产品。
报告扼要回顾了2016年私募基金业的发展情况：
1、监管趋严，制度完善，行业更规范。
私募基金业的商业模式、业务规则等逐步成熟，私募机构在内部管理、人才培养等机制得到完善，行业监管、自律规则等制度体系也已经不断健全。
2、“二八分化”，优胜劣汰，行业更集中。
严格监管下，经历数次整肃而持续发展壮大的私募基金管理人已得到投资者高度认可，行业“二八分化”的现象愈加明显，业绩较好的大型私募越来越受追捧。
3、调整投资策略 管理期货成宠儿。
在缺乏趋势性行情的市场背景下，私募管理人不断挖掘新的投资机会，管理期货策略成为今年异军突起的“黑马”。
报告援引中国基金业协会统计数据（备案数据和发行数据）指出，私募基金已经由平稳发展（2010—2013）、爆发式增长（2014—2015）进入到高速扩张期（2016—）。虽然2015年下半年及2016年年初的几轮股灾对市场产生了重创，但依然没有阻挡私募基金的发展壮大。
报告总结了2016年（前三季度）私募基金业绩，指出八类私募策略中有四类策略获得绝对收益，分别是宏观期货策略、复合策略、债券策略及套利策略，获得了7.16%、5.36%、3.94%和2.75%的平均收益。股票策略与A股市场相关度较高，受到熔断、外围市场震荡等因素的影响表现最差，平均收益率为-4.61%。事件驱动（爱基,净值,资讯）策略、市场中性策略及组合基金策略的表现也较不理想，平均收益率分别为-0.21%、-2.03%及-3.74%。
报告预测：2017年股票市场依旧以震荡为主，但由于受深港通开通及养老金入市等因素提振，股市存在阶段性的投资机会。而中长期看来利率还将会逐渐下行，债市短期内仍有较好的投资机会。
报告建议：投资者不要集中布局单一策略，注重分散风险，重点推荐复合策略产品，以期在多个市场中博取较为稳定的回报；同时可适量配置股票多头及事件驱动策略，以便在市场回稳中挖掘超额收益。此外，投资者可少量配置宏观期货及债券策略产品，稳固安全垫的积累。
在具体策略的操作上，建议：
1、股票多头策略：重点关注选股能力强与灵活调仓的私募基金。
2、量化对冲策略：紧跟市场，择优入取。
3、债券策略：精选优质个券，严格把控风险。
