钱投顾对雄安概念第二波细分品种选择的思考
雄安从投资大逻辑上看，不同于全国其他19个新区，作为千年大计的意义首先表现为是改革“破局”的“政治试 验田”。通过白洋淀治理破局华北污染、通过新加坡公租房模式破局地产经济，通过央企搬迁、人员 安置破局国改，是雄安首先落地的三大改革。因此，钱投顾认为雄安“第二波”的精髓在于回避第一波人气最为旺盛的本地股与地产龙头，而选择能够真正持续性受益的细分品种。而这将对应五大持续性受益细分：装配式建筑、地热、水处理、园林、河北本地建材。
（一）地热
地热作为雄安特有自然资源，亦是对于华北雾霾治理有重要作用的重要替代性清洁能源，并获得河北省委高度肯定，加上中石化作为国内地热开发龙头长期深耕和积极推广，使得地热有望成为雄安超预期率先落地的“黑马”。
（二）装配式建筑
在雄安新区建设规划中，预计3年后新城雏形显现，5 年后核心区基本建成，到 2020 年，新城雏形将初步显现。新区当地拆迁至少需要半年至一年时间，结合 2020 年的新区雏形显现规划，基建和房屋建筑施工期只有 2 年左 右时间。传统建筑的施工周期难以应对，装配式建筑工期短满足新区建设要求。日前，雄安新区筹委会已经成立，征地拆迁即将展开。装配式建筑施工周期 180 天，比传统建筑工期缩短三分之一。装配式建筑节约了时间成本，同时能最大限度地 节能以及减少垃圾和碳排放等，环保效益高。装配式建筑满足雄安新区 3 年雏形显现的建设要求，贴合新区拆迁后 的住宅建设和绿色环保的建设要求，符合新区绿色宜居定位。
（三）水处理
与浦东和深圳相比“绿色生态宜居新城区”是雄安新区定位中最大的特色。 “打造优美生态环境，构建蓝绿交织、 清新明亮、水城共融的生态城市”也是雄安 7 大重点任务之首。然而困扰河北多年的大气污染与水污染问题在近几年愈演愈烈。
以白洋淀为点带动整个河北省流域、甚至海河流域生态治理，及其衍生的工业点源、农村面源控制、节水及引 水工程，市场空间每年约 200 亿，总规模可达 2000 亿以上。
（四）园林
根据雄安新区“3 年有样、10 年成形”测算，园林绿化与城市建设同步进行。未来 10 年 100 平方公里建成区，绿化覆盖面积为 45 平方公里，乔灌木为覆盖面积为 31.5 平方公里（3150 万平米），按照平均 6 平米 1 株计算，需要 乔灌木共计 525 万株，并且 70%为乡土树种。区域内的生态联动面积起码是核心建成区的 10 倍以上，园林绿化行业又将迎来新一轮机遇。
（五）河北本地建材
随着新区基建的全面展开，若按每亿元投资消耗 1 万吨水泥计算，仅起步区建设就需要 3000 万吨以上。如果 3 年建成，则年均增加水泥需求 1000 万吨以上，占 2016 年京津冀市场水泥需求的 10%左右。水泥区域性极强，可运 输距离通常在 200-300 公里以内，因此区域内熟料和石灰石资源的市占率将直接影响着公司对水泥上游的控制力。 由于水泥的区域性和确定的运输半径，河北本地水泥企业“近水楼台”，受益机会更大。
综上所述，钱投顾建议适度回避前期人气旺盛，高点“套牢盘”巨大本地股“老龙头”， 转而寻求，前期市场认知不够充分但确定性受益，非本地股的“新细分龙头，建议关注雄安五大新细分领域龙头组合， 当前时点首推地热、装配式建筑这两个细分领域龙头：恒泰艾普、杭萧钢构。
雄安从投资大逻辑上看，不同于全国其他19个新区，作为千年大计的意义首先表现为是改革“破局”的“政治试 验田”。通过白洋淀治理破局华北污染、通过新加坡公租房模式破局地产经济，通过央企搬迁、人员 安置破局国改，是雄安首先落地的三大改革。因此，钱投顾认为雄安“第二波”的精髓在于回避第一波人气最为旺盛的本地股与地产龙头，而选择能够真正持续性受益的细分品种。而这将对应五大持续性受益细分：装配式建筑、地热、水处理、园林、河北本地建材。
（一）地热
地热作为雄安特有自然资源，亦是对于华北雾霾治理有重要作用的重要替代性清洁能源，并获得河北省委高度肯定，加上中石化作为国内地热开发龙头长期深耕和积极推广，使得地热有望成为雄安超预期率先落地的“黑马”。
（二）装配式建筑
在雄安新区建设规划中，预计3年后新城雏形显现，5 年后核心区基本建成，到 2020 年，新城雏形将初步显现。新区当地拆迁至少需要半年至一年时间，结合 2020 年的新区雏形显现规划，基建和房屋建筑施工期只有 2 年左 右时间。传统建筑的施工周期难以应对，装配式建筑工期短满足新区建设要求。日前，雄安新区筹委会已经成立，征地拆迁即将展开。装配式建筑施工周期 180 天，比传统建筑工期缩短三分之一。装配式建筑节约了时间成本，同时能最大限度地 节能以及减少垃圾和碳排放等，环保效益高。装配式建筑满足雄安新区 3 年雏形显现的建设要求，贴合新区拆迁后 的住宅建设和绿色环保的建设要求，符合新区绿色宜居定位。
（三）水处理
与浦东和深圳相比“绿色生态宜居新城区”是雄安新区定位中最大的特色。 “打造优美生态环境，构建蓝绿交织、 清新明亮、水城共融的生态城市”也是雄安 7 大重点任务之首。然而困扰河北多年的大气污染与水污染问题在近几年愈演愈烈。
以白洋淀为点带动整个河北省流域、甚至海河流域生态治理，及其衍生的工业点源、农村面源控制、节水及引 水工程，市场空间每年约 200 亿，总规模可达 2000 亿以上。
（四）园林
根据雄安新区“3 年有样、10 年成形”测算，园林绿化与城市建设同步进行。未来 10 年 100 平方公里建成区，绿化覆盖面积为 45 平方公里，乔灌木为覆盖面积为 31.5 平方公里（3150 万平米），按照平均 6 平米 1 株计算，需要 乔灌木共计 525 万株，并且 70%为乡土树种。区域内的生态联动面积起码是核心建成区的 10 倍以上，园林绿化行业又将迎来新一轮机遇。
（五）河北本地建材
随着新区基建的全面展开，若按每亿元投资消耗 1 万吨水泥计算，仅起步区建设就需要 3000 万吨以上。如果 3 年建成，则年均增加水泥需求 1000 万吨以上，占 2016 年京津冀市场水泥需求的 10%左右。水泥区域性极强，可运 输距离通常在 200-300 公里以内，因此区域内熟料和石灰石资源的市占率将直接影响着公司对水泥上游的控制力。 由于水泥的区域性和确定的运输半径，河北本地水泥企业“近水楼台”，受益机会更大。
综上所述，钱投顾建议适度回避前期人气旺盛，高点“套牢盘”巨大本地股“老龙头”， 转而寻求，前期市场认知不够充分但确定性受益，非本地股的“新细分龙头，建议关注雄安五大新细分领域龙头组合， 当前时点首推地热、装配式建筑这两个细分领域龙头：恒泰艾普、杭萧钢构。
