“九一八”事变当晚，张学良因招待宋哲元等将领，携夫人于凤至及赵四小姐去前门外中和戏院观看戏。（也有说于天津张园跳舞）中途，闻报事变。接通东北边防军司令长官公署参谋长荣臻电话了解详情，鉴于平时对日军的挑衅行为南京政府制定的“不抵抗方针”，他轻易地下达了“撤退命令”。东北军不战而逃，北大营，兵工厂，东塔机场上百驾战机均被为数不到八九千***本人俘获。
时为国军副总司，东北军总司令的张学良，是守土保国之封疆大吏。却不战自退，一夜沈阳沦陷，数日丢失东北三省，听任日寇铁蹄蹂躏，生灵涂炭。消息传来，国人大哗。全国上下一片“不抵抗将军”骂之，"纨绔无能败家误国”讨之！气愤之语，无所不用其极。
其实，张学良九一八事变前久居平津，生活不甚整饬，挥霍无度，吸毒严重，社交有失检点，外界微词蜚语纷纷扬扬。马诗中的朱五、赵四皆张学良社交圈内人，伴舞张学良也为报界熟知。张的这些风流韵事早在马诗发表前就是小报花边新闻的素材。而胡蝶等上海明星公司一干人马也适在北平拍摄《啼笑因缘》影片外景。所以诗中提到，也是事出有因。后来张、胡都否认有九一八之夜跳舞一事。当时蝴蝶及其拍片同事更是登报声明当晚未在北平。而为了证明张是所谓的“英雄”清白，一些人挖空心思地去考证此事有无。其实，有能如何？无又如何？偌大的东北三省都被日本人占领了，有人却只热衷于打这种笔墨官司，甚至于今天尚有人在。悲哉！
马君武早年系辛亥革命党人，在政界历任要职。后又涉身学界，且颇负诗名。他是南社诗人。
赵四:即赵一荻。她与张学良相伴了三十六个春秋，直到1964年7月4日，五十一岁的赵四小姐才与张学良在台北举行了婚礼。
朱五:朱启钤五女朱湄筠。当年号称"北洋名媛"。
蝴蝶:电影名星，曾主演中国第一部配音片《歌女红牡丹》。当时传言倭寇侵略沈阳城之日，少帅与蝴蝶翩翩共舞。
开场弦管:指舞会开始曲，泛指娱乐活动。
东师:指日本帝国主义侵略者。当时日本被称为东洋，所以称日本军队为东师。
更抱佳人舞几回:指张学良置国土沦丧及国人牺牲于不顾，仍沉浸在烟酒女色的享乐之中。
