现在二级市场流行“元素周期表”炒法，背后反映的是大宗资源品疫情以后持续的涨价趋势。
随便列几个上游龙头的二季度业绩，神华（煤炭）135亿利润，宝钢（钢铁）100亿利润，赣锋（锂）10亿利润，不少都创了历史新高。
对比几个下游龙头的二季度业绩，宁德时代（电池）25.3亿，比亚迪（整车）9.3亿，阳光电源（光伏逆变器）3.7亿，这可是最景气三条赛道的龙头，却没有上游赚钱。
以比亚迪为例，中报营收同比增长了53.8%，罪魁祸首来自毛利率，由2020年上半年的18.1%下降至今年上半年的11.1%，量大了毛利率反而下来，利润只能是去了上游。
这种情况十分罕见，但也注定是不可持续的，毕竟下游的企业才更有壁垒和创新能力，掌握更多的议价权。
随便列几个上游龙头的二季度业绩，神华（煤炭）135亿利润，宝钢（钢铁）100亿利润，赣锋（锂）10亿利润，不少都创了历史新高。
对比几个下游龙头的二季度业绩，宁德时代（电池）25.3亿，比亚迪（整车）9.3亿，阳光电源（光伏逆变器）3.7亿，这可是最景气三条赛道的龙头，却没有上游赚钱。
以比亚迪为例，中报营收同比增长了53.8%，罪魁祸首来自毛利率，由2020年上半年的18.1%下降至今年上半年的11.1%，量大了毛利率反而下来，利润只能是去了上游。
这种情况十分罕见，但也注定是不可持续的，毕竟下游的企业才更有壁垒和创新能力，掌握更多的议价权。
