事情要追溯到某一回我看到这样一段言论。
aj版画是丝网版画吗？其成本几何？为什么aj版画那么贵？
相信上述问题困扰着许多复原和版画的爱好者，而往往一通争论下来又得不出什么靠谱的结论，最后总要以类似“听说”、“感觉”这般模棱两可的说辞作结而不了了之。
而一个偶然的机会，我找到了aj背后的公司ARTVIVANT——即アールビバン株式会社2020年和2009年的年度财务报告，借助两份权威性的资料，是时候给这些日经问题盖棺定论了。
在进入正题之前，有必要做几点声明。
1.下文所使用的财务报告全部由日本金融厅公开，符合日本会计准则，并通过了独立审计，具有相当高的可信度，原文可在EDINET搜索会社名称获取。
2.财务报告的使用涉及会计和财务的相关专业知识，我会进行相应的专业判断以支撑我的结论，但本人专业水平有限，如有错漏还望指正。
----------分割线----------
本文有一定篇幅，为节省各位的时间我直接把结论放在开头，下文我将给出翔实证明。
Q：aj版画是丝网版画吗？
A：市面上的绝大部分都不是
Q：aj版画成本几何？
A：毛利率84%以上
Q：为什么aj版画那么贵？
A：商业营销
----------分割线----------
作为明星产品，aj版画的单幅定价大多在20万円到60万円之间。
这可不是个小数目，日本大学生刚毕业的薪资水平也就20万円左右。这么高的要价，版画的销售情况如何呢，且看下表。
财报中这份销售收入比例表以技法为依据划分商品类别，并明确列出了シルクスクリーン——丝网印刷，这意味着aj的确有销售丝网版画。可是其比重非常非常小，仅占总商品销售额的2.1%。
另一方面，ミックスドメディア——混合技法是aj名副其实的半壁江山，占其总商品销售额的52.9%。
最后，丝网印刷版画和混合技法版画在上表中是分开列示的，这意味着两者是会计准则所不允许混同的两种类别不同的商品，即混合技法版画绝非丝网印刷版画，反之亦然。
值得注意的是，aj的版画有se、ce、me等多种版本但并未出现在报表中。这是由于上述若干版本仅用以区分印刷媒介的材质，而不区分版画技法。任何版本均可因使用了相同技法而被视为同一类商品，为便说明，提供若干版画证书如下。
以上证书来源五花八门，有我的个人收藏也有同好提供，更多是从煤炉上扒下来的。当中各种版本都有，但无一例外全都是ミックスドメディア混合技法，它们在报表中统一被归类为ミックスドメディア混合技法版画。因此再说一次，aj的版画版本不能代表其技法！
而事实上在印有acg作品的aj版画中我从未发现有证书标注シルクスクリーン丝网印刷的。aj出品的丝网版画极其少，市面上流通的绝大多数都是混合技法版画。我们还可以用这张采购业绩表再次证明这点。
可得混合技法版画采购成本占aj总采购成本的16%，而丝网印刷版画采购成本仅占aj总采购成本的0.8%。但这张表格的作用不止于此，它最大的意义在于和下面这张销售业绩表结合以揭示aj版画的毛利率。
可得丝网印刷版画毛利率高达84.65%，混合技法版画毛利率高达87.37%。这已经是很夸张的数字，像作为全球高科技产业扛把子的苹果公司其产品毛利率常年徘徊在40%左右，不禁使人感叹艺术产业的毛利率实在是天生高起点。
这是个什么概念呢，企业实现的毛利在消费者角度意味着消费者为获得商品所甘愿付出的额外代价，因此毛利率越高说明该商品越受消费者追捧——即消费者更加乐意支付更多超额代价以获得商品。那么假设有一个同时偏好版画和苹果手机的消费者，理论上他为了获得一幅版画将宁愿放弃至少两台苹果手机，反之要令他放弃一幅版画则至少需要使他获得两台苹果手机。这也很巧合地符合实际情况，至少本人就是如此。
需要额外说明的是，此处版画的当期采购成本并不严格对应当期销售收入，即可能卖掉上一期的存货并计入当期销售收入，采购了新的版画并计入了当期采购成本，导致上面计算的账面毛利率与实际不符。但考虑到混合技法版画的产销量比较稳定，且价格和成本波动受疫情影响并不很大，故此处忽略该误差，而丝网印刷版画不是aj业务重点则不再细究。
另外，此处版画的当期采购成本应当已包含付给画师的版税。理论上支付版税可以直接计入产品成本，也可以作为期间费用计入管理费用，还可以资本化计入无形资产，但财报中的销售费用和管理费用明细以及资产负债表中的无形资产都没有相关列示，故推断支付画师的版税已计入版画采购成本。本人对日本会计准则了解有限，此处若有误还望勘正。
销售费用和管理费用明细未见版税相关列示。
资产负债表无形资产明细未见版税相关列示。
而根据某位画师早些年提供的爆料，aj实际支付给画师的版税也相当有限。
“版权费为价格的5%”。
该爆料虽早已不再具备时效性，但仍具有相当的参考价值，可见aj根本不会与签约画师分享太多收益。其混合技法版画毛利率高达87%，即便假设在采购成本总额中有着相当部分成为版税支出，这与近十倍的销售收入相较仍不值一提，aj事实上攫取了其中绝大多数的利润。
既然aj版画的吸金能力这么强，按理来说aj的经营利润也应该非常夸张，然而事情没有这么简单。
（注意年报中有两组资产负债表及利润表，从39页开始的一组是合并报表，由于ARTVIVANT旗下有众多非原画行业的子公司，因此他们的合并报表参考意义不大，只看从76页开始的那组母公司的独立报表即可）
据利润表可得毛利率78.59%，可一算上销售费用和管理费用（其中销售费用占大头），营业利润率就只剩下17.87%。换言之，版画毛利率再高也只是纸面上的，aj如果不通过庞大的营销投入兜售产品概念那大概率一分钱都赚不到。aj有多么依赖营销，可以从下表窥知一二。
高亮部分旨在说明销售费用作为期间费用并不严格对应当期销售收入，前文已对类似原因做过解释，不再赘述。重点关注这个占总销售渠道75%的自社企画催事，即四分之三的版画是通过该渠道出售的，尽管场次占比不多，效益却非常不错。而所谓的自社企画催事，就是神绘祭和轴中祭这类专门场贩。
这也解释了为什么aj的画展要不停地到处开，明显光靠画廊的销售渠道是远不足以养活这家公司的，而在这方面，aj算是实打实的受到了疫情的冲击。
紧急事态宣言一公布，展没得办，店没得开，结果营业额迅速萎缩。尽管恢复营业后订单量同比仍有增长，但由于aj以版画出货确认销售额，出货量跟不上的情况下账面销售额也就没能恢复太多。
这再次说明营销于aj的重要性，回到最初那张利润表，这笔巨额的营销支出恐怕是不出都不行，我敢这么推断是有把握认定其中肯定有相当的固定销售费用，尤其是维持店面和相应销售人员，这些都是即便歇业也脱不开的固定支出。
据2009年的财报，当时的销售费用率为71%，而2020年的销售费用率为60%，说明在这十多年间aj的经营效益还是有所提升。从另一个角度观察，营业收入在这十多年间增长1.4倍，而销售费用仅增长1倍左右，说明销售费用中除变动销售费用外还有一定的固定销售费用，这也符合直觉。至此基本可以得出结论，aj的版画销售一直以来就相当依赖市场营销，若是没有持续不断的营销活动，aj的版画是很难实现这个价格的。当然或许也有垄断的缘故，据我所知批量销售acg版画的仅有aj一家，但这就又归到“听说”、“感觉”的范畴，既然这次没有做市场环境的调查就不妄下结论了。
都已经提到了09年的财报那就顺带谈一谈吧，首先是销售收入比例表。
显然当时混合技法版画的业务占比还要比如今更高，而这十多年间aj大力发展了其他技法类别的版画，具体是什么就不得而知了。丝网印刷版画业务则并没有多少拓张，这也可以解释为何时至今日aj的丝网版画在市面上仍然鲜有亮相。
此外，09年aj的运营状况显然是很糟糕的，一方面是面临着销售费用高企不下、利润又大幅度缩减的危机。
另一方面流动资金捉襟见肘，甚至要靠短期贷款维持。
甚至店面自留的展示画还发生减值损失。
到这里我是真有点憋不住笑，二级市场版画跌价，你画廊也别想独善其身。这种情况搞不好如今仍有发生，弄一次资产清查就得跌一回。去年aj官方通过日拍拍卖了若干幅稍早的版画，什么原因不得而知，我不好说。
不过社长也确实有两把刷子，十多年间能把aj运营到如今的程度想必也是相当不易。
年度财报惯例是在4月份公布，21年的财报也即将公开，但我不打算再做进一步的追踪了，到此为止aj的版画及其经营情况应该都已经通过这两份财报交代得比较清楚，作为业余消遣也已完全足够。
我不打算做任何价值判断，财务数据是客观的，如何使用完全取决于当事人，该买还得是买，该不买还得是不买。这篇文章的主要目的，还是提供一个新的角度去观察aj的业务和审视ARTVIVANT这家公司，当股东的机会不常有，这次就当尝尝鲜吧。
aj版画是丝网版画吗？其成本几何？为什么aj版画那么贵？
相信上述问题困扰着许多复原和版画的爱好者，而往往一通争论下来又得不出什么靠谱的结论，最后总要以类似“听说”、“感觉”这般模棱两可的说辞作结而不了了之。
而一个偶然的机会，我找到了aj背后的公司ARTVIVANT——即アールビバン株式会社2020年和2009年的年度财务报告，借助两份权威性的资料，是时候给这些日经问题盖棺定论了。
在进入正题之前，有必要做几点声明。
1.下文所使用的财务报告全部由日本金融厅公开，符合日本会计准则，并通过了独立审计，具有相当高的可信度，原文可在EDINET搜索会社名称获取。
2.财务报告的使用涉及会计和财务的相关专业知识，我会进行相应的专业判断以支撑我的结论，但本人专业水平有限，如有错漏还望指正。
----------分割线----------
本文有一定篇幅，为节省各位的时间我直接把结论放在开头，下文我将给出翔实证明。
Q：aj版画是丝网版画吗？
A：市面上的绝大部分都不是
Q：aj版画成本几何？
A：毛利率84%以上
Q：为什么aj版画那么贵？
A：商业营销
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作为明星产品，aj版画的单幅定价大多在20万円到60万円之间。
这可不是个小数目，日本大学生刚毕业的薪资水平也就20万円左右。这么高的要价，版画的销售情况如何呢，且看下表。
财报中这份销售收入比例表以技法为依据划分商品类别，并明确列出了シルクスクリーン——丝网印刷，这意味着aj的确有销售丝网版画。可是其比重非常非常小，仅占总商品销售额的2.1%。
另一方面，ミックスドメディア——混合技法是aj名副其实的半壁江山，占其总商品销售额的52.9%。
最后，丝网印刷版画和混合技法版画在上表中是分开列示的，这意味着两者是会计准则所不允许混同的两种类别不同的商品，即混合技法版画绝非丝网印刷版画，反之亦然。
值得注意的是，aj的版画有se、ce、me等多种版本但并未出现在报表中。这是由于上述若干版本仅用以区分印刷媒介的材质，而不区分版画技法。任何版本均可因使用了相同技法而被视为同一类商品，为便说明，提供若干版画证书如下。
以上证书来源五花八门，有我的个人收藏也有同好提供，更多是从煤炉上扒下来的。当中各种版本都有，但无一例外全都是ミックスドメディア混合技法，它们在报表中统一被归类为ミックスドメディア混合技法版画。因此再说一次，aj的版画版本不能代表其技法！
而事实上在印有acg作品的aj版画中我从未发现有证书标注シルクスクリーン丝网印刷的。aj出品的丝网版画极其少，市面上流通的绝大多数都是混合技法版画。我们还可以用这张采购业绩表再次证明这点。
可得混合技法版画采购成本占aj总采购成本的16%，而丝网印刷版画采购成本仅占aj总采购成本的0.8%。但这张表格的作用不止于此，它最大的意义在于和下面这张销售业绩表结合以揭示aj版画的毛利率。
可得丝网印刷版画毛利率高达84.65%，混合技法版画毛利率高达87.37%。这已经是很夸张的数字，像作为全球高科技产业扛把子的苹果公司其产品毛利率常年徘徊在40%左右，不禁使人感叹艺术产业的毛利率实在是天生高起点。
这是个什么概念呢，企业实现的毛利在消费者角度意味着消费者为获得商品所甘愿付出的额外代价，因此毛利率越高说明该商品越受消费者追捧——即消费者更加乐意支付更多超额代价以获得商品。那么假设有一个同时偏好版画和苹果手机的消费者，理论上他为了获得一幅版画将宁愿放弃至少两台苹果手机，反之要令他放弃一幅版画则至少需要使他获得两台苹果手机。这也很巧合地符合实际情况，至少本人就是如此。
需要额外说明的是，此处版画的当期采购成本并不严格对应当期销售收入，即可能卖掉上一期的存货并计入当期销售收入，采购了新的版画并计入了当期采购成本，导致上面计算的账面毛利率与实际不符。但考虑到混合技法版画的产销量比较稳定，且价格和成本波动受疫情影响并不很大，故此处忽略该误差，而丝网印刷版画不是aj业务重点则不再细究。
另外，此处版画的当期采购成本应当已包含付给画师的版税。理论上支付版税可以直接计入产品成本，也可以作为期间费用计入管理费用，还可以资本化计入无形资产，但财报中的销售费用和管理费用明细以及资产负债表中的无形资产都没有相关列示，故推断支付画师的版税已计入版画采购成本。本人对日本会计准则了解有限，此处若有误还望勘正。
销售费用和管理费用明细未见版税相关列示。
资产负债表无形资产明细未见版税相关列示。
而根据某位画师早些年提供的爆料，aj实际支付给画师的版税也相当有限。
“版权费为价格的5%”。
该爆料虽早已不再具备时效性，但仍具有相当的参考价值，可见aj根本不会与签约画师分享太多收益。其混合技法版画毛利率高达87%，即便假设在采购成本总额中有着相当部分成为版税支出，这与近十倍的销售收入相较仍不值一提，aj事实上攫取了其中绝大多数的利润。
既然aj版画的吸金能力这么强，按理来说aj的经营利润也应该非常夸张，然而事情没有这么简单。
（注意年报中有两组资产负债表及利润表，从39页开始的一组是合并报表，由于ARTVIVANT旗下有众多非原画行业的子公司，因此他们的合并报表参考意义不大，只看从76页开始的那组母公司的独立报表即可）
据利润表可得毛利率78.59%，可一算上销售费用和管理费用（其中销售费用占大头），营业利润率就只剩下17.87%。换言之，版画毛利率再高也只是纸面上的，aj如果不通过庞大的营销投入兜售产品概念那大概率一分钱都赚不到。aj有多么依赖营销，可以从下表窥知一二。
高亮部分旨在说明销售费用作为期间费用并不严格对应当期销售收入，前文已对类似原因做过解释，不再赘述。重点关注这个占总销售渠道75%的自社企画催事，即四分之三的版画是通过该渠道出售的，尽管场次占比不多，效益却非常不错。而所谓的自社企画催事，就是神绘祭和轴中祭这类专门场贩。
这也解释了为什么aj的画展要不停地到处开，明显光靠画廊的销售渠道是远不足以养活这家公司的，而在这方面，aj算是实打实的受到了疫情的冲击。
紧急事态宣言一公布，展没得办，店没得开，结果营业额迅速萎缩。尽管恢复营业后订单量同比仍有增长，但由于aj以版画出货确认销售额，出货量跟不上的情况下账面销售额也就没能恢复太多。
这再次说明营销于aj的重要性，回到最初那张利润表，这笔巨额的营销支出恐怕是不出都不行，我敢这么推断是有把握认定其中肯定有相当的固定销售费用，尤其是维持店面和相应销售人员，这些都是即便歇业也脱不开的固定支出。
据2009年的财报，当时的销售费用率为71%，而2020年的销售费用率为60%，说明在这十多年间aj的经营效益还是有所提升。从另一个角度观察，营业收入在这十多年间增长1.4倍，而销售费用仅增长1倍左右，说明销售费用中除变动销售费用外还有一定的固定销售费用，这也符合直觉。至此基本可以得出结论，aj的版画销售一直以来就相当依赖市场营销，若是没有持续不断的营销活动，aj的版画是很难实现这个价格的。当然或许也有垄断的缘故，据我所知批量销售acg版画的仅有aj一家，但这就又归到“听说”、“感觉”的范畴，既然这次没有做市场环境的调查就不妄下结论了。
都已经提到了09年的财报那就顺带谈一谈吧，首先是销售收入比例表。
显然当时混合技法版画的业务占比还要比如今更高，而这十多年间aj大力发展了其他技法类别的版画，具体是什么就不得而知了。丝网印刷版画业务则并没有多少拓张，这也可以解释为何时至今日aj的丝网版画在市面上仍然鲜有亮相。
此外，09年aj的运营状况显然是很糟糕的，一方面是面临着销售费用高企不下、利润又大幅度缩减的危机。
另一方面流动资金捉襟见肘，甚至要靠短期贷款维持。
甚至店面自留的展示画还发生减值损失。
到这里我是真有点憋不住笑，二级市场版画跌价，你画廊也别想独善其身。这种情况搞不好如今仍有发生，弄一次资产清查就得跌一回。去年aj官方通过日拍拍卖了若干幅稍早的版画，什么原因不得而知，我不好说。
不过社长也确实有两把刷子，十多年间能把aj运营到如今的程度想必也是相当不易。
年度财报惯例是在4月份公布，21年的财报也即将公开，但我不打算再做进一步的追踪了，到此为止aj的版画及其经营情况应该都已经通过这两份财报交代得比较清楚，作为业余消遣也已完全足够。
我不打算做任何价值判断，财务数据是客观的，如何使用完全取决于当事人，该买还得是买，该不买还得是不买。这篇文章的主要目的，还是提供一个新的角度去观察aj的业务和审视ARTVIVANT这家公司，当股东的机会不常有，这次就当尝尝鲜吧。
利润有点离谱
