Underwater的意思是“在水中”，也就是指在海底或池塘底部。它有两个常见的意思，一个是地理上的，另一个是金融上的。在地理上的意思是说：某些船只、管道或其他物体在水下，而不是在水面上。在金融上的意思是指一个人或机构买入债券时，他们所买的债券的市场价格已经低于该债券的本金价值，这时候，该债券就处于“underwater”状态。因此，当利率上升、货币贬值或明显下跌时，债券持有者会出现“underwater”的困境。