【货币市场概览】 两只手一起抓？监管趋严，货币政策也不放松！
2017-05-04 11:34:29 rzline
今日，央行公开市场开展500亿元逆回购操作，完全对冲500亿元逆回购到期，单日实现零投放。
相较昨日2000亿流动性投放，央行今日大幅缩减逆回购操作量。流动性投放仅限于对冲，可见央行货币政策维持着中性偏紧。此外，在面对短期流动性持续紧张及昨日2300亿元MLF到期之时，央行虽放量开展2000亿元逆回购交易，但并未对到期MLF进行续作，实际上仍实施了资金净回笼。
央行偏向流动性收紧，货币市场紧张氛围有增无减，资金利率整体重返升势。市场表现上，昨日银行间质押式回购加权平均利率隔夜、7天期分别上升约6bp、19bp至2.9228%、3.1807%；14天期则大涨56.08bp至4.3705%。据市场反映，昨日开盘市场呈现收紧状态，隔夜期限产品市场几无融出。午盘后，资金面未见明显改善，各方融出谨慎，紧张局面一直延续到3点40，之后各机构陆续融出资金，市场紧张程度有所缓解。综合来看，各机构平扎头寸仍有一定难度。
进入二季度，金融防风险监管政策密集兑现，政策效应逐步发酵，市场对银行体系去杠杆提速形成共识，对货币政策从紧的担忧则有所缓和，甚至一度出现对货币政策放松的预期。但从跨月后资金面回暖预期落空及钱紧状态下实施净回笼来看，市场对于央行态度及未来流动性走向谨慎加重。市场分析认为，在金融去杠杆大背景下，监管方向是一致的，一只手硬，另一只手未必就会松；为避免加杠杆死灰复燃，央行大概率将保持流动性倒逼压力。当然，二季度流动性波动风险不容忽视，预计央行会继续管控流动性波动，避免类似“钱荒”那样的极端情况发生。总的来看，当前货币政策放松无望，但紧亦有度。
▲今日央行公开市场将进行300亿元7天期逆回购操作和100亿元14天期逆回购操作，同时进行100亿元28天期逆回购操作。另外，公开市场今日有500亿元逆回购到期。由此估算，今日央行公开市场实现零投放。
▲今日上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续全线飘红。其中，隔夜的上涨0.55个BP至2.8506%；7天期的上涨1.40个BP至2.9270%；6个月期的上涨1.02个BP至4.3602%。
融资线声明：以上内容系转载自相关媒体，融资线为承兑汇票贴现信息服务平台，登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容。
2017-05-04 11:34:29 rzline
今日，央行公开市场开展500亿元逆回购操作，完全对冲500亿元逆回购到期，单日实现零投放。
相较昨日2000亿流动性投放，央行今日大幅缩减逆回购操作量。流动性投放仅限于对冲，可见央行货币政策维持着中性偏紧。此外，在面对短期流动性持续紧张及昨日2300亿元MLF到期之时，央行虽放量开展2000亿元逆回购交易，但并未对到期MLF进行续作，实际上仍实施了资金净回笼。
央行偏向流动性收紧，货币市场紧张氛围有增无减，资金利率整体重返升势。市场表现上，昨日银行间质押式回购加权平均利率隔夜、7天期分别上升约6bp、19bp至2.9228%、3.1807%；14天期则大涨56.08bp至4.3705%。据市场反映，昨日开盘市场呈现收紧状态，隔夜期限产品市场几无融出。午盘后，资金面未见明显改善，各方融出谨慎，紧张局面一直延续到3点40，之后各机构陆续融出资金，市场紧张程度有所缓解。综合来看，各机构平扎头寸仍有一定难度。
进入二季度，金融防风险监管政策密集兑现，政策效应逐步发酵，市场对银行体系去杠杆提速形成共识，对货币政策从紧的担忧则有所缓和，甚至一度出现对货币政策放松的预期。但从跨月后资金面回暖预期落空及钱紧状态下实施净回笼来看，市场对于央行态度及未来流动性走向谨慎加重。市场分析认为，在金融去杠杆大背景下，监管方向是一致的，一只手硬，另一只手未必就会松；为避免加杠杆死灰复燃，央行大概率将保持流动性倒逼压力。当然，二季度流动性波动风险不容忽视，预计央行会继续管控流动性波动，避免类似“钱荒”那样的极端情况发生。总的来看，当前货币政策放松无望，但紧亦有度。
▲今日央行公开市场将进行300亿元7天期逆回购操作和100亿元14天期逆回购操作，同时进行100亿元28天期逆回购操作。另外，公开市场今日有500亿元逆回购到期。由此估算，今日央行公开市场实现零投放。
▲今日上海银行间同业拆放利率（Shibor）延续全线飘红。其中，隔夜的上涨0.55个BP至2.8506%；7天期的上涨1.40个BP至2.9270%；6个月期的上涨1.02个BP至4.3602%。
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