资管新规下信托业现状与未来发展趋势（学习探讨贴）

本帖楼主将以资管新规实行为大背景，深度解析信托行业，从以下几章节着手帮助投资者充分了解信托行业及产品，提升从业同事同仁专业度与行业认知，更好的服务于每位投资朋友。
第一章 2018年金融形势与信托业概述
第二章 资管市场的改革之路
第三章 信托公司数据分析
第四章 信托产品解析
第五章 法律法规
第六章 信托合同与附加增信细分
第七章 大信托时代格局重塑

附加说明：数据及分析重点参考资管新规发布后2017、2018、2019三年（以后会随年份延续），长期不定时更新，争取一到两年内完成主线内容，同时根据行业内大事件爆出，会不定期更新番外热点事件解析。

担忧系统删帖风险，正式内容明天开始不定时更新，有兴趣的朋友敬请关注，随时欢迎各位投资者朋友与行业老手分享疑问和相关知识。共同进步，规避雷区
起初内容数据较多，与信托关联性较少，按章节和贯通性慢慢递进，方便朋友们长期阅读，所以如果迫不及待想了解信托行业的朋友还是私聊，采取简单粗暴的语音模式快速沟通，楼主尽力而为

第一章 2018年金融形势与信托业概述

第一章中，我将重点从宏观经济形势、金融货币政策形势、宏观金融政策对信托业影响、中国信托业现状与特征等方面为切入点，带大家解析2018年经济形势及信托业现状与变化，本章中关联数据较多，阅读上，多参考即可，读懂其中动态趋势足矣。本周前期涉及信托行业较少，更多行业内容，放在相对后位章节阐述，请各位关注的朋友顺序阅读，才好由浅入深，横纵双向的全面了解信托业以及整个金融市场。

Part1：2018年宏观经济形势分析与2019年展望
一、发达经济体外部需求放缓，全球经济复苏乏力
1、全球经济增长率
2018年西方发达国家政治、经济局势跌宕起伏，英国脱欧谈判进入尾声、意大利财政预算难破僵局、美联储持续加息、欧洲央行结束购债计划给全球经济复苏带来较大变局；另外，美国贸易保护主义和单边主义政策的抬头也给世界经济的复苏带来较强的负面影响。
国际货币基金组织（IMF）于2018年4月发布《世界经济展望报告》，修正2017年全球经济增速为3. 8%，并预测2018年全球经济增速为3. 9%。10月份，IMF大幅下调了德国、英国、意大利、巴西等部分国家的预期经济增速，对2018年经济增速预测进行再次修正，将2018年预期全球经济增速降至3.7%，同时预期2019年全球年度经济增速将维持这一水平。
发达经济体的经济增长依然存在不确定性，IMF预计2018年发达国家经济增速较2017年略有回调；另外，受全球流动性紧缩的影响,新兴经济体经济增速也将在2018年出现下滑，但不同国家经济增长表现各异，亚洲地区经济增长动力可持续性较强，而中东、北非、拉美等地区新兴市场国家经济增长动力略有不足。在对2018年世界经济增速的预期中，IMF全面下调了除亚洲地区以外的主要经济体经济增速，其中对中东及北非地区经济增速预期出现大幅下调。

2、全球商品贸易情况
相关报告表明自2014年以来世界范围商品贸易的增长情况，2018年全球商品贸易量年增长率为4. 2%，较2017年下降1个百分点。其中，新兴经济体出口增速为4. 7%，进口增速为6. 0% ,分别高于发达经济体1.3个百分点和2. 3个百分点。2018年发达经济体净出口增速基本持平，而新兴经济体进口需求逐步释放，进口增速明显快于出口，新兴市场为带动外部需求提供了主要动力。从贸易条件视角来看，2018年发达经济贸易条件持续恶化；而新兴经济体贸易条件自2017年首次改善以来再次提高，贸易条件的上升表明新兴经济体在参与全球价值链过程中逐步提技术附加值。

二、我国经济增速放缓，产业结构持续优化
2018年前三季度，我国以不变价格测算的国内生产总值为603619.5亿元，同比增长6.7%。其中，第一产业和第二产业增加值占比分别为7. 05%和40.07%，较上年同期分别降低0.23和0. 28个百分点；第三产业帽加值占比52.88%，较上年同期提高0.5个百分点。虽然以不变价格测算的国内生产总、值增长率出现小幅回落，但在全球经济放缓、外部需求降低的大背景下，依然维持了较快的经济增长，第三产业增加值增长率在2018年逐步上升，展现较强的后发增长势头。
2018年三产业产值同比增速变动趋势差异明显：其中，第一产业产值同比增速前两季度较为稳定，但在第三季度增速提高0.4个百分点；第二产业产值前三季度同比增速逐步下降；第三产业产值同比增速呈现较强的可持续性，从第一季度的7.5%升至第三季度的7.9%。如表所示：

表 2018年三产业产值同比增速季度数据(%)
产业 2017Q4 2018Q1 2018Q2 20L8Q3
第一产业 4.4 3.2 3.2 3.6
第二产业 5.7 6.3 6.0 5.3
第三产业 8.3 7.5 7.8 7.9
资料来源：国家统计局。

另外，2018年，全国固定资产投资完成额为608985.4亿元，较2017年同期增长5.9%。其中11月份，当月固定资产投资完成额为61651.8亿元，较上月环比减少2445.8亿元。分季度来看,2018年前三个季度，全国固定资产投资完成额先增后降，但总体呈现上升趋势。
通过对比发现，受季节性因素影响，2018年第一季度固定资产投资完成额降幅明显与社会消费零售总额基本持平，但第二季度和第三季度固定资产投资完成额远超过社会消费零售总额。2018年随着供给侧结构性改革逐步深入，结构性投资驱动产业转型升级，固定资产投资完成额稳步上升。

四、CPI增速结构性调整，PPI增速回落
从居民部门来看，2018年11月我国居民消费价格指数（CPI）较10月略有回调，同比上涨2. 2%.2018年，CPI环比最大涨幅出现在2月，CPI环比上涨1.2% ；环比最大降幅出现在3月，CPI环比下降1.1% ，受春节假期等季节性因素影响，CPI在2月和3月分别展现超调与回调特征。与上年同期相比，2018年11月居民消费价格指数同比增速上升的有：食品烟酒类居民消费价格指数（上升3. 1%）、衣着类居民消费价格指数（上升0. 2%）、交通和通信类居民消费价格指数（上升0.3%）、教育文化和娱乐类居民消费价格指数（上升0.5%）；同比增速下降的有：居住类居民消费价格指数（下降0.4%）、医疗保健类居民消费价格指数（下降4. 4% ）、其他用品和服务类居民消费价格指致（下降0 2%）。另外，生活用品及服务类居民消费价格指数同比增速与上年持平。

另外，分析城乡差异年内变化，发现2018年上半年城市居民消费价格同比增速略高于农村，下半年这一情况出现反转，2018年城市居民消费价格同比增速平均值略高于农村居民消费价格同比增速平均值7. 7个基点，远小于上年同期水平。其中，2018年城市食品烟酒价格同比上升2. 6%，较其他类商品明显高于农村此类价格同比增速；城市居住类居民消贵水平同比增速为2. 1%，较其他类商品明显低于农村此类价格同比增速。2017年城乡差异较大的医疗保健类居民消费价格指数在2018年实现城乡持平。